Ives Still Sees Big Winners Despite Software Selloff
• 현재의 'Sasspocalypse'(소프트웨어 매도세)는 '즉각적 반응'이자 '아마겟돈 트레이드'로 특징지어지며, 최고의 매수 기회를 제시합니다.
• NVIDIA 칩에 지출된 1달러당 소프트웨어 및 인프라 생태계 전반에 걸쳐 8~10달러의 배수가 예상됩니다.
• 빅테크 자본지출은 7,000억 달러에서 1조 달러에 이를 것으로 추정되며, '1950년대 라스베이거스를 건설하는 것'과 같은 거대한 해자를 창출하고 있습니다.
• AI 혁명은 8~10년 구축 기간 중 3년차에 불과하므로 단기 변동성에도 불구하고 구조적 강세장은 그대로 유지됨을 시사합니다.
아이디어
'그래서 제 생각은 마이크로소프트, 오라클... 우리가 겪고 있는 것은 본질적으로 기술 분야의 심해의 순간과 같다고 생각합니다.' 하이퍼스케일러는 거의 1조 달러를 자본지출에 쏟아부으며 '군비 경쟁'에 참여하고 있습니다. 이 지출은 낭비가 아니라 방어적 해자('더 깊은 해자를 파는 것')입니다. 마이크로소프트와 오라클은 이 지출의 주요 인프라 수혜자로 포지셔닝되어 있습니다. '자본지출을 따라가라' 논리에 따라 롱. 즉각적인 ROI 없이 과도한 자본지출이 마진 압축으로 이어질 가능성.
Ives는 현재 소프트웨어 매도세를 '내가 본 것 중 가장 이해하기 어려운 매도세'라고 부릅니다. 그는 ServiceNow(NOW), Mongo(MDB), Snowflake(SNOW), Palantir(PLTR)를 '핵심적인 역할'을 할 기업으로 명시적으로 언급합니다. 시장은 AI(예: Anthropic)가 소프트웨어를 대체할 것('Sasspocalypse')을 두려워합니다. 그러나 Ives는 반대를 주장합니다: AI가 기업에서 기능하려면 방대한 데이터와 보안 인프라가 필요합니다. 따라서 '수십 년의 데이터'를 가진 이 기존 업체들은 AI를 통합하여 더욱 커질 것이며, 현재의 하락은 '황금 매수 기회'입니다. 이 특정 소프트웨어 종목들을 AI 사용 사례의 '심장과 폐'로 LONG. AI 스타트업(언급된 세금 전략 예시처럼)이 기존 업체가 적응하는 것보다 빠르게 레거시 가격 모델을 성공적으로 교란합니다.
"그리고 그 파생 상품들에서, 시장이 확장됨에 따라 에너지, 금융, 헬스케어로 진입할 것이라고 주장할 수 있습니다." 2차 사고는 AI 트레이드가 단지 칩과 소프트웨어에 관한 것이 아님을 시사합니다. 막대한 전력 요구(에너지)와 경제적 효율성 이익(금융/헬스케어)은 시장이 확장됨에 따라 '황금 벽돌 길'의 자본이 이들 섹터로 유입되게 할 것입니다. AI 테마에 대한 순환매/파생 플레이로서 LONG. AI 채택과 관계없이 에너지 및 금융과 같은 경기순환 섹터에 영향을 미치는 거시경제 둔화.
