Nvidia Won't Deliver Much Upside, Says Seaport's Goldberg
발언자
Jay Goldberg
— CEO, Seaport Global
• Jay Goldberg는 Nvidia에 대해 유일하게 "매도" 등급을 제시한 애널리스트로, 회사가 기대치를 충족하겠지만 의미 있는 상방 서프라이즈를 제공할 능력이 부족하다고 주장합니다.
• 주요 병목 현상은 TSMC의 물리적 생산 능력(제조 및 패키징)으로, 이는 올해 후반까지 Nvidia의 매출 잠재력을 제한합니다.
• 자본 시장에서 구조적 역풍이 나타나고 있습니다. Nvidia의 성장을 유지하는 데 필요한 대규모 데이터센터에 자금을 조달하는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다("자본 시장 측면의 스트레스").
• 반도체 산업은 현재 용량 제약(기판, 포토레지스트, 메모리)의 "역사적 정점"에 있으며, 이는 단기 부족 현상이 결국 완화됨에 따라 순환적 고점이 가까워질 수 있음을 시사합니다.
아이디어
"엔비디아의 큰 문제는 TSMC에서 얻을 수 있는 생산 능력입니다... 그것이 상승 여력을 제한한다고 생각합니다... 우리는 이미 자본 시장 측면에서 스트레스를 보기 시작했습니다. 이러한 데이터 센터에 자금을 조달하는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다." 엔비디아의 가치 평가는 대규모의 지속적인 실적 서프라이즈에 근거합니다. TSMC의 물리적 공급 제약이 장치 출하를 막는다면, 주가를 정당화하는 데 필요한 매수 상승 여력을 수학적으로 창출할 수 없습니다. 또한 고객(데이터 센터)이 신용 경색 또는 자금 조달 피로에 직면하면 '무한 수요' 내러티브가 깨질 것입니다. 숏. 회사는 공급 측면에서 물리적으로 제약을 받고 있으며 수요 측면에서 새로운 재정적 제약에 직면해 있습니다. TSMC가 예상보다 빨리 CoWoS(패키징) 생산 능력을 가동하거나, 하이퍼스케일러가 자본 시장 압박에도 불구하고 공격적으로 지출을 계속합니다.
다음
This Bloomberg Markets video, published February 25, 2026, features Jay Goldberg discussing NVDA. 1 trade idea extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Jay Goldberg · Tickers: NVDA