The Opportunity Cost of Cautious Investing: Lynam

Goldman Sachs의 수석 신용 전략가인 Amanda Lynam은 방어적 채권 투자의 기회비용을 논하며, 하이일드 채권과 레버리지 론의 우수한 성과를 강조합니다. 그녀는 캐리(carry) 중심의 신용 배분을 주장하며 장기채보다는 단기 및 중기 듀레이션을 선호하고, Goldman Sachs가 인플레이션 헤지 수단으로 금을 추천하고 있음을 언급합니다. 또한 하이퍼스케일러들의 막대한 AI 설비투자(capex)가 어떻게 조달될 것인지, 그리고 포트폴리오 내에서 채권의 역할이 어떻게 변화하고 있는지에 대해서도 다룹니다. - 하이일드 채권과 레버리지 론은 2021년 이후 광범위한 채권 시장 대비 월등한 성과를 기록함. - 신용 투자자는 스프레드 축소나 금리 하락이 아닌 인컴 수익을 목적으로 매수해야 함. - 변동성이 큰 장기채보다는 단기 및 중기 국채를 선호함. - Goldman Sachs 포트폴리오 전략가들은 인플레이션 헤지 수단으로 금을 추천함. - 하이퍼스케일러들의 5.8조 달러 규모 AI 설비투자는 여러 경로를 통해 조달될 것이며, 채권 시장에 과도한 부담을 주지는 않을 것임. - 연준(Fed)은 2026년까지 금리를 유지할 것으로 예상되며, 이는 단기물에서의 캐리 수익을 뒷받침함. - 시장 변화를 고려할 때 전통적인 60/40 포트폴리오에는 실물 자산이 필요함.