Shipping Caught in the Crosshairs of Iran War
발언자
Lee Klaskow
— 선임 화물 운송 애널리스트, Bloomberg Intelligence
• 중동 긴장 속에서 유조선 운임이 용량에 대한 "전쟁 프리미엄"과 석유 안보에 대한 높은 수요로 인해 하루 500,000달러로 급등하고 있습니다.
• 미국 트럭 및 철도 마진은 유류 할증료의 "지연 효과"로 인해 압박을 받을 것으로 예상되며, 상승하는 디젤 비용을 충분히 빠르게 전가할 수 없습니다.
• 항공 화물은 영공 폐쇄로 인해 비용이 많이 드는 우회가 강제되면서 심각한 혼란에 직면하고 있으며, DHL이 FedEx나 UPS에 비해 가장 큰 노출도를 보이고 있습니다.
• 팬데믹 시대와 달리, 컨테이너 해운이 분쟁 지역 외부에서 대체로 정상 작동하므로 완전한 공급망 붕괴는 예상되지 않습니다.
아이디어
Lee Klaskow
Senior Analyst, JPMorgan
"디젤 가격이 크게 오르면 연료 할증료에 시차 효과가 있어 마진에 부담이 되는 경향이 있습니다... 소비자들은 가처분 소득이 줄어들고... 운송되는 물건이 줄어듭니다." 운송 회사는 연료 할증료로 비용을 상쇄하지만, 이러한 조정은 실시간 가격보다 수주 늦게 적용되는 경우가 많습니다. 급등하는 유가 환경에서 그들은 즉시 비용 차이를 부담합니다. 인플레이션으로 인한 수요 파괴와 결합되어 실적에 '이중고'를 초래합니다. 마진 압박과 물량 감소로 인해 미국 육상 운송(트럭 및 철도)을 숏합니다. 유가가 빠르게 안정화되어 할증료가 따라잡히고 마진이 보존되는 경우.
Lee Klaskow
Senior Analyst, JPMorgan
"사람들은 원유를 원합니다. 그들은 그것을 얻기 위해 비용을 지불해야 할 것입니다." 운송 중단의 근본 원인은 이란(주요 석유 대리인)과 관련된 갈등입니다. 발언자는 혼란을 에너지 안보를 위해 프리미엄을 지불해야 하는 필요성과 명시적으로 연결합니다. 지정학적 위험 프리미엄의 주요 수혜자로서 ETF를 통해 원유를 롱(long)으로 가져가십시오. 글로벌 경기 침체로 인한 수요 파괴가 공급 우려를 압도합니다.
Lee Klaskow
Senior Analyst, JPMorgan
"유조선 운임이 거의 하루 50만 달러에 가까워지는 것을 보았습니다. 이는 사람들이 석유를 원한다는 사실에 의해 촉진된 속도입니다." 지정학적 긴장이 공급을 위협할 때, "부유식 저장"과 운송에 대한 프리미엄이 급등합니다. 유조선 회사들은 높은 영업 레버리지를 가지고 있습니다; 일일 용선 요율의 급등은 거의 전부 수익으로 이어집니다. 일일 현물 요율의 급등을 포착하기 위해 원유 및 제품 유조선을 롱합니다. 갈등의 빠른 긴장 완화는 요율을 빠르게 정상화시킵니다.
Lee Klaskow
Senior Analyst, JPMorgan
"DHL은 다른 두 업체[FedEx/UPS]보다 중동에 더 많이 노출되어 있습니다... 중동의 많은 영공이 폐쇄되었습니다." FedEx와 UPS는 노출이 적지만, DHL의 네트워크는 이러한 특정 무역 항로에 크게 의존합니다. 영공 폐쇄로 인해 항공기는 더 긴 항로("우회 비행")를 비행해야 하며, 이는 연료 소모와 비행 시간을 증가시켜 서비스 마진을 악화시킵니다. 주요 통합 물류업체 중 가장 직접적인 운영 역풍에 직면한 DHL(ADR 통해)을 피하십시오. 경쟁업체는 DHL이 특정 지역 경로 문제로 겪는 것보다 글로벌 매크로 둔화에 더 큰 타격을 입습니다.
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This Bloomberg Markets video, published March 03, 2026, features Lee Klaskow discussing KNX, UNP, JBHT, USO, FRO, STNG, DHT, DHLGY. 4 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Lee Klaskow · Tickers: KNX, UNP, JBHT, USO, FRO, STNG, DHT, DHLGY