A New Chapter for North American Trade
발언자
Ariana Salvatore
— 미국 정책 및 정치 전략가, 모건 스탠리
미국은 USMCA를 16년 더 연장하지 않기로 결정하여, 협정은 유지되지만 2036년까지 반복적인 협상이 발생하는 연례 검토 프로세스를 촉발했습니다. 프레임워크는 규칙 기반에서 재량적이고 업종별 무역 정책으로 전환되어 불확실성이 증가하고 있습니다. 멕시코와 캐나다 사이의 구조적 차별화가 확대되고 있습니다: 멕시코는 리쇼어링, AI 서버 조립, 미국 IT 하드웨어 공급망에의 깊은 통합으로 이익을 얻는 반면, 캐나다는 중복되는 전략적 분야와 교착 상태에 빠진 양자 협상으로 인한 역풍에 직면해 있습니다. 주요 리스크는 USMCA의 완전한 붕괴보다는 장기간의 불확실성입니다.
- 미국이 16년 연장을 거부함에 따라 USMCA는 연례 검토로 전환되며, 현재 조건은 계속 시행됩니다.
- 무역 정책 프레임워크는 산업 정책 목표와 연결된 보다 재량적이고 업종별 접근 방식으로 전환됩니다.
- 미국-멕시코 협상은 미국-캐나다 협상보다 더 빠르게 진행되어 비대칭적 양자 결과 가능성을 높입니다.
- 멕시코는 현재 리쇼어링과 AI 채택에 힘입어 미국 IT 하드웨어 수입의 약 35%, 서버 수입의 약 50%를 공급합니다.
- 캐나다의 제조 수출 기반은 제232조 관세에 취약한 미국의 전략적 분야와 중복되며, 하이테크 수입에서 차지하는 비중은 미미합니다.
- 멕시코 북부는 라틴 아메리카-미국 데이터 흐름 및 멀티 클라우드 전략을 위한 중요한 상호 연결 허브가 되었습니다.
- 주요 리스크는 USMCA의 임박한 붕괴가 아니라 이행 및 업종별 무역 조치에 대한 장기간의 불확실성입니다.
아이디어
캐나다, 관세 민감 수출 중복으로 불이익
캐나다는 USMCA 검토에서 구조적 역풍에 직면하고 있습니다. 그 이유는 캐나다의 제조 수출 기반(자동차, 금속, 기계, 에너지, 운송 장비)이 미국이 점점 전략적이라고 간주하고 제232조 관세를 포함한 정부 개입의 대상이 되는 분야와 상당 부분 겹치기 때문입니다. 캐나다는 멕시코가 성장하고 있는 고성장 IT 및 첨단 전자 분야에서 미국 수입의 미미한 비중을 차지합니다. 미국-캐나다 양자 텍스트 기반 협상은 아직 시작되지 않았으며, 캐나다의 유제품 시장 할당 제도와 같은 지속적인 마찰이 잔존 리스크로 남아 있어 캐나다는 무역 및 투자 목적지로서 상대적으로 덜 매력적입니다.
멕시코, 리쇼어링과 미국 기술 공급망으로 수혜
멕시코는 북미 무역 정책 재편의 수혜자로서 캐나다와 구조적으로 차별화되고 있습니다. 멕시코는 컴퓨터, 반도체, 통신 장비, 첨단 전자제품 분야에서 미국 공급망에 깊이 통합되어 현재 미국 IT 하드웨어 수입의 약 35%, 미국 서버 수입의 거의 50%를 공급하고 있습니다. 멕시코 북부는 리쇼어링, AI 채택, 멀티 클라우드 전략에 힘입어 중요한 상호 연결 허브로 부상했습니다. 미국-멕시코 양자 협상은 캐나다보다 더 실질적으로 진행되고 있어, 멕시코가 무역 마찰이 적고 미국이 전략적으로 정의하는 분야에서 더 유리한 위치에 있음을 시사합니다.
다음
This Morgan Stanley video, published July 10, 2026, features Ariana Salvatore discussing EWC, EWW. 2 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Ariana Salvatore · Tickers: EWC, EWW