아이디어
'스테이블코인 전송이 블록체인에 거의 가치를 제공한다고 생각하지 않습니다... 본질적으로 무료여야 합니다.' 시장은 '전송량' 지표를 기준으로 L1 블록체인을 과대평가하고 있습니다. 거래 수수료가 0으로 수렴하면(AI 에이전트 및 결제 지원을 위해) L1은 주요 수익 동력을 잃습니다. '팻 프로토콜' 시나리오는 죽었습니다. 가치는 기본 레이어가 아닌 앱에 귀속됩니다. 애플리케이션 대비 L1 관망(페어 트레이드의 숏 레그). L1이 새로운 수익화 레이어를 개발하거나 '디지털 골드/오일'로서의 통화 프리미엄을 유지할 수 있습니다.
"고객 관계를 소유한 자와 유동성을 소유한 자가 승리합니다." AI 에이전트와 사용자는 가장 저항이 적은 경로를 추구할 것입니다. 암호화폐 인프라의 가치는 "파이프" (블록체인)가 아니라 고객을 소유한 규제된 엔드포인트(로빈후드)와 깊은 유동성 풀(코인베이스)에 귀속될 것입니다. 이들은 "자연 독점"입니다. 롱 규제된 암호/핀테크 인프라. 수수료 압박; Hyperliquid와 같은 탈중앙화 거래소(DEX)의 시장 점유율 잠식.
Tushar Jain
Co-founder & Managing Partner, Multicoin Capital
"애플리케이션이 가치의 60%를 포착하지만 시가총액은 소수입니다... 그것은 저에게 기회처럼 보입니다." 전문 투자자들이 이 공간에 진입함에 따라, 그들은 할인된 현금 흐름(DCF)에 기반하여 자산을 평가할 것입니다. DeFi 프로토콜(Aave, Maker)은 지속 가능한 수익(수천만 달러)을 창출하는 반면, 레이어 1 블록체인은 투기적 통화 프리미엄에 가격이 책정됩니다. 자본은 현금 흐름이 있는 '암호화폐의 주식'으로 순환할 것입니다. 입증된 수익 모델을 가진 DeFi '블루칩' 롱. 규제 장애물이 남아 있습니다. '수수료 스위치'(토큰 보유자에게 자본 반환)는 법적 문제에 직면할 수 있습니다.
Tushar Jain
Co-founder & Managing Partner, Multicoin Capital
"AI는 더 이상 땅을 만들지 않습니다." AI가 디지털 재화와 노동의 풍요(디플레이션)를 창출하는 미래에, 자본은 인쇄되거나 자동화될 수 없는 자산으로 도피할 것입니다. 물리적 토지는 가치 저장과 희소성의 궁극적인 수단이 됩니다. 부동산 투자 신탁(REITs) 롱. 원격 근무/AI가 사무직 일자리를 대체함에 따른 상업용 부동산 붕괴 위험이 있습니다.
Tushar Jain
Co-founder & Managing Partner, Multicoin Capital
"시장은 불확실성을 싫어하며, 현재 두 자본구조로 인해 시장은 가치 포착에 대한 불확실성을 인지하고 있습니다." 헬륨은 회사(Nova Labs)와 토큰(HNT) 간의 복잡한 분할로 인해 저평가되어 있습니다. 산업이 통합되면서 이러한 구조(랩을 프로토콜에 통합하여 가치를 정렬)가 사라지면 불확실성 디스카운트가 사라지고, 자산은 효용에 맞춰 재평가될 것입니다. 구조조정 플레이로 HNT 롱. 규제 "숙취"가 지속됨; 기업 통합/정렬 실패 위험.
Tushar Jain
Co-founder & Managing Partner, Multicoin Capital
"칩 설계는 가장 인적 자본이 제한된 분야 중 하나였기 때문에 ASIC이 모든 곳에 등장할 것이라고 생각합니다." 칩 설계 소프트웨어(EDA)는 인간 엔지니어의 수에 의해 제한되어 왔습니다. AI가 이 병목 현상을 제거하여 기업이 특정 워크로드에 맞는 맞춤형 칩(ASIC)을 설계할 수 있게 합니다. 이는 칩 설계를 지원하는 소프트웨어 제공업체의 볼륨 폭발로 이어집니다. EDA 소프트웨어 독점 기업(Cadence/Synopsys)에 롱. AI 모델이 결국 레거시 EDA 도구 없이 자체 칩 설계 코드를 작성하는 경우(탈중개화).
Tushar Jain
Co-founder & Managing Partner, Multicoin Capital
"원자력에는 많은 기회가 있다고 생각합니다. AI로 인한 수요 측면뿐만 아니라 안전한 원자로를 건설하기 위한 혁신이 더 빨라질 것이기 때문입니다." AI는 원자력에 이중 호재를 제공합니다: 1) 데이터 센터의 막대한 에너지 수요, 2) AI가 더 안전하고 저렴한 원자로를 구축하는 데 필요한 재료 과학을 가속화합니다. 이는 우라늄과 원자력 인프라에 구조적 슈퍼사이클을 만듭니다. 롱 원자력 생산자 및 광부. 규제 교착 상태; 원자력 안전에 대한 대중의 인식; 원자로 건설의 긴 리드 타임.
"현재 주식 시장의 승자는... 메모리 주식에 집중되어 있습니다... 공급 수요 불균형이 있는 희소성 영역입니다." 일반적인 하이퍼스케일러 CAPEX의 변화율은 둔화될 수 있지만, 고대역폭 메모리(HBM)와 같은 특정 구성 요소는 AI 컴퓨팅의 병목 현상으로 남아 있습니다. 이러한 기업은 더 넓은 기술 사이클과 관계없이 가격 결정력을 유지합니다. 메모리 제조사 롱. 메모리 시장의 순환적 특성; CAPEX가 크게 둔화되면 공급 과잉.
This Empire video, published March 03, 2026,
features Tushar Jain, Pranav Kanade
discussing SOL, ETH, HOOD, COIN, UNI, MKR, AAVE, VNQ, HNT, CDNS, SNPS, CCJ, URA, MU.
8 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers:
Tushar Jain,
Pranav Kanade
· Tickers:
SOL,
ETH,
HOOD,
COIN,
UNI,
MKR,
AAVE,
VNQ,
HNT,
CDNS,
SNPS,
CCJ,
URA,
MU
