MacroVoices #532 Mike Green: Record Mechanical Flows

마이크 그린(Mike Green)은 호르무즈 에너지 위기에도 불구하고 S&P 500을 사상 최고치로 끌어올리는 것은 펀더멘털이 아니라 기록적인 패시브 및 체계적 자금 흐름이라고 설명합니다. 그는 노동 시장이 보고된 것보다 약하며 연준이 9월까지 공격적으로 금리를 인하할 것이라고 주장합니다. 패트릭 세레즈나(Patrick Ceresna)는 금리 인하에 대비하기 위해 SOFR 선물에 대한 불 콜 스프레드(bull call spread)를 제시합니다. 에릭 타운센드(Erik Townsend)는 에너지 충격에 대비한 보험으로 S&P 500 풋 스프레드 헤지를 유지합니다. - 4월 랠리는 CTA 숏 커버링과 체계적 리밸런싱에 힘입어 주식 시장으로의 기록적인 월간 자금 유입이 주도함. - 마이크 그린은 에너지 위기로 인한 수요 파괴가 인플레이션을 낮출 것으로 예상하며 장기 인플레이션 전망에 동의하지 않음. - 그는 케빈 워시(Kevin Warsh)가 2026년 말까지 시장이 가격에 반영하는 것보다 더 공격적으로 금리를 인하할 것이라고 믿음. - 패시브 투자와 확정 기여형 플랜은 가격을 펀더멘털로부터 분리시키는 기계적 매수세를 만들어냄. - 패트릭 세레즈나는 최근의 매파적 재평가를 상쇄하기 위해 2027년 12월 SOFR 불 콜 스프레드를 제안함. - 에릭 타운센드는 호르무즈 봉쇄로 인한 꼬리 위험(tail risk) 때문에 S&P 500 풋 스프레드 헤지를 보유함. - 로리 존스턴(Rory Johnston)은 호르무즈 해협이 여전히 대부분 폐쇄되어 하루 약 1,300만 배럴이 차단되었으며, 수요 파괴는 과장되었다고 업데이트함. - 트럼프-시진핑 회담에서 중국의 역할은 위기 해결 또는 장기화의 핵심으로 간주됨.