발언자

Deirdre Bosa — 앵커/리포터, CNBC Tech Check

Carl Quintanilla — 앵커, CNBC

• OpenAI는 하드웨어 스택을 다각화하여 첫 번째 모델을 스타트업 Cerebras의 칩에서 전적으로 실행하고 있으며, 이는 Nvidia에 대한 전적인 의존에서 벗어나는 신호입니다. • AI 컴퓨팅에서 명확한 양극화가 나타나고 있습니다. Nvidia는 '프레스티지 플레이(훈련/플래그십 모델)'를 유지하고 있지만, '수익 플레이(추론/볼륨)'에서는 맞춤형 실리콘과 Broadcom 및 AMD와 같은 경쟁사에 밀리고 있습니다. • '추론' 시장은 일회성 비용이 아닌 반복적인 수익을 나타내기 때문에 장기적으로 훈련 시장보다 재정적으로 더 중요합니다. 하이퍼스케일러들은 여기서 비용 효율성을 우선시하고 있습니다. • Walmart(WMT)는 소비자 섹터에서 두각을 나타내며 연초 대비 약 20% 상승한 반면, Target, Nike, Lululemon과 같은 동종 업체들은 리더십 교체와 불확실성에 직면해 있습니다.

아이디어

Deirdre Bosa 앵커/리포터, CNBC Tech Check 0:15

OpenAI는 이제 특정 모델에 대한 추론을 비 Nvidia 칩(Cerebras)에서 실행하고 있습니다. Deirdre는 Nvidia가 '플래그십'(트레이닝)에서 승리하는 반면 '볼륨 게임'(추론)에서 영토를 내주고 있다고 지적합니다. 추론은 반복 비용인 반면 트레이닝은 일회성 비용입니다. AI가 수백만 사용자로 확장됨에 따라 CAPEX의 대부분은 추론으로 이동합니다. Nvidia가 추론에서 더 저렴한 대안이나 맞춤형 실리콘에 독점을 잃으면 가격 결정력과 볼륨 지배력이 악화됩니다. 주시/신중. 내러티브는 'Nvidia가 모두 가져간다'에서 '트레이닝은 Nvidia, 추론은 다른 기업'으로 전환되고 있습니다. Nvidia의 Blackwell 칩은 고급 컴퓨팅의 금본위재로 남아 있으며 수요는 여전히 공급을 초과합니다.

Deirdre Bosa 앵커/리포터, CNBC Tech Check 0:41

Google이 자체 TPU에 Gemini 3를 탑재했고, Meta와 Microsoft도 자체 실리콘을 출시하고 있습니다. OpenAI는 "다른 사람과 데이트 중"입니다. 이러한 하이퍼스케일러가 추론을 위해 내부 맞춤형 실리콘을 성공적으로 배포함으로써 혼합 컴퓨팅 비용과 외부 공급업체에 대한 의존도를 줄입니다. 이러한 마진 확대는 장기 수익성에 강세입니다. 롱. 실리콘의 수직 통합은 AI 서비스의 단위 경제성을 개선합니다. 내부 칩 개발은 자본 집약적이며 기술적 실패는 Nvidia를 사용하는 경쟁업체에 비해 수년 뒤처질 수 있습니다.

Deirdre Bosa 앵커/리포터, CNBC Tech Check 0:41

구글이 자체 TPU에서 Gemini 3를 출하했습니다. 메타와 마이크로소프트도 자체 실리콘을 출하하고 있습니다. 오픈AI는 '다른 사람과 데이트하고 있습니다.' 하이퍼스케일러들이 내부 맞춤형 실리콘을 추론에 성공적으로 배치함으로써 블렌디드 컴퓨팅 비용을 줄이고 외부 벤더에 대한 의존도를 낮추고 있습니다. 이 마진 확대는 장기 수익성에 강세입니다. 롱. 실리콘의 수직 통합은 AI 서비스의 단위 경제성을 개선합니다. 내부 칩 개발은 자본 집약적이며 기술적 실패는 엔비디아를 사용하는 경쟁업체보다 수년 뒤처지게 할 수 있습니다.

Deirdre Bosa 앵커/리포터, CNBC Tech Check 2:07

"기업들은 한 손으로 Nvidia에 미소를 지으며 다른 손으로 Cerebras, Broadcom, AMD와 계약을 체결하고 있습니다." 하이퍼스케일러와 AI 연구소는 공급망을 다양화하고 비용을 줄이기 위해 필사적입니다. 시장이 훈련(Nvidia)과 추론(효율성)으로 분화됨에 따라 대체 칩 제조업체(AMD)와 맞춤형 실리콘 파트너(Broadcom)는 Nvidia가 '양보하고 있는' 고용량 추론 시장 점유율을 포착합니다. 롱. 추론 워크로드를 위한 'Nvidia 제외 모든 것' 거래의 직접 수혜자입니다. Nvidia는 추론 시장 점유율을 방어하기 위해 구형 칩을 공격적으로 가격 인하할 수 있습니다.

Deirdre Bosa 앵커/리포터, CNBC Tech Check 2:07

기업들은 "한 손으로 Nvidia에 미소를 짓고 다른 손으로 Cerebras, Broadcom, AMD와 계약을 체결하고 있습니다." 하이퍼스케일러와 AI 연구소는 공급망을 다각화하고 비용을 줄이기 위해 필사적입니다. 시장이 교육(Nvidia)과 추론(효율성)으로 분화됨에 따라, 대체 칩 제조사(AMD)와 맞춤형 실리콘 파트너(Broadcom)는 Nvidia가 "양보"하는 고용량 추론 시장 점유율을 포착합니다. 롱. 이들은 추론 작업 부하에 대한 "Nvidia 제외" 거래의 직접적인 수혜자입니다. Nvidia가 추론 시장 점유율을 방어하기 위해 구세대 칩을 공격적으로 가격 인하할 수 있음.

Carl Quintanilla 앵커, CNBC 3:39

메모리 칩 부족/수요 이야기가 'Apple'과 'Cisco'로 '스며들었습니다.' 메모리 공급이 Cisco나 Apple과 같은 하드웨어 대기업에 영향을 미칠 정도로 타이트해지면(또는 수요 증가), 이는 강력한 기저 하드웨어 사이클 수요를 의미하지만 부품 비용으로 인한 잠재적 마진 압박을 시사합니다. 관망. 공급망 제약 또는 상승하는 메모리 가격으로 인한 마진 압박 모니터링. 부품 조달 불가로 선적 지연 가능.

Carl Quintanilla 앵커, CNBC 4:41

Walmart 주식은 '불타오르고' 있으며, 연초 대비 약 20% 상승했고, 다음 주 목요일 실적 발표가 다가오고 있습니다. 변동성과 리더십 교체가 있는 소비 환경에서 Walmart의 일관된 주가 성과는 시장 점유율을 확보하고 거시 환경을 경쟁사보다 더 잘 관리하고 있음을 시사합니다. 롱. 소비자 필수/재량 혼합에서 모멘텀 선두. 실적에 대한 높은 기대치; 가이던스 미달 시 급격한 하락 가능.

Carl Quintanilla 앵커, CNBC 5:08

이들 소비재 종목에서 상당한 '리더십 교체'가 있습니다. 임원 이탈은 종종 내부 분쟁 또는 부진 실적으로 인한 전략 전환 필요성을 시사합니다. 월마트의 안정성과 달리, 이들 기업은 전환기에 있습니다. 관망. 새로운 리더십이 명확한 턴어라운드 전략을 입증할 때까지 회피. 새 CEO는 종종 나쁜 소식을 '싱크대에 쏟아붓고'(부실을 한꺼번에 인식), 주가는 회복 전에 단기 하락할 수 있습니다.

AI firms like OpenAI seek Nvidia alternatives

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