What Wall Street Looked Like Before Buybacks

Charley Ellis가 1970년대에 주식 환매(자사주 매입)에 관한 혁신적인 저서를 집필한 배경과, 자사주 매입이 지배적인 기업 재무 도구로 부상한 과정을 이야기합니다. 그와 진행자 Meb Faber는 자사주 매입의 글로벌 확산과, 장기 투자자에게 자사주 매입이 배당금보다 우월하다는 Ellis의 견해를 논의합니다. 이 대화는 레버리지가 낮았던 재무상태에서 오늘날의 수조 달러 규모 자사주 매입 문화로의 진화를 조명합니다. - Charley Ellis는 약 50년 전에 주식 환매에 관한 최초의 저서 중 하나를 집필했습니다. - 제2차 세계대전 이후 미국 기업들은 과다 부채 상태였으나, 1960년대까지 레버리지가 낮아지면서 자사주 매입의 근거가 생겼습니다. - Goldman Sachs는 이 책을 합법화 도구로 활용하여 기업들에게 자사주 매입 서비스를 제안했습니다. - 자사주 매입은 연간 1조 달러 이상으로 성장했으며 이제 기업 재무의 표준적인 부분이 되었습니다. - 자사주 매입은 특히 영국, 일본, 한국, 중국에서 전 세계적으로 확산되고 있습니다. - Ellis는 가치 증대와 세금 효율성 때문에 장기 투자자에게 배당금보다 자사주 매입을 개인적으로 선호합니다. - 그는 대부분의 기업 경영진의 자본 배분이 합리적이고 훈련된 것이라고 봅니다.