Amid Prolonged Conflict Energy Markets Face Uncertainty
발언자
Daniel Yergin
— S&P Global 부회장
• **글로벌 에너지 쇼크:** 이란 분쟁으로 인해 원유 가격이 일주일 만에 36% 급등하여 배럴당 90달러를 넘었습니다. 전 세계 원유의 약 20%와 LNG 공급의 20%가 현재 '고립' 또는 손실되었습니다.
• **'악몽 시나리오':** 아직 그 지점은 아니지만, 장기간 분쟁이 인프라를 파괴하여 세계 경제를 침체로 이끌 위험이 있습니다. 핵심 변수는 전쟁의 지속 기간입니다.
• **호르무즈 해협 병목:** 해운이 중단되었습니다. 보험 비용이 '전시 요율'에 도달했습니다. 해군 호위가 논의되고 있지만 드론과 고속정으로 인해 위험합니다.
• **회복력 요인:** 1970년대와 달리 미국은 세계 최대 생산국입니다. 캐나다와 브라질(각각 하루 400만 배럴)에서도 상당한 생산량이 나와 비중동 대안을 제공합니다.
• **전략 비축유:** 미국, IEA 국가들(그리고 중국)이 전략 석유 비축분(SPR)을 방출하여 변동성을 완화할 것이라는 기대가 있습니다. 이는 1991년 걸프전과 유사합니다.
아이디어
Yergin은 호르무즈 해협이 '봉쇄'되고, 보험이 '전시 요율'에 도달하며, 유조선이 '아시아로 전환'되고 있다고 논의합니다. '전환'은 해운 투자자에게 핵심 단어입니다. 선박이 최단 경로(호르무즈/홍해)를 사용할 수 없고 (아마도 아프리카 주변으로) 우회해야 할 때 '톤-마일' 수요가 급격히 증가합니다. 동일한 배송에 선박이 더 오래 묶여 있어 전 세계 선단 공급이 사실상 줄어들고 운임이 하늘 높이 치솟습니다. 급등하는 운임과 전쟁 위험 프리미엄을 활용하기 위해 유조선 회사(Frontline, Scorpio)에 롱(long)합니다. 미 해군이 신속하게 해협을 확보하면 운임은 정상 수준으로 급락할 것입니다.
Yergin은 "세계 원유의 20%를 잃었습니다... 분명히 모든 압력은 가격을 올리는 쪽입니다."라고 말합니다. 그는 가격이 이미 $90 이상이라고 언급합니다. 공급의 20%가 갑자기 사라지면 막대한 불균형이 발생합니다. 전략비축유(SPR)가 방출될 수 있지만, 폐쇄된 호르무즈 해협으로 인한 구조적 적자는 수요를 배급하기 위해 현물 가격을 상승시킵니다. USO는 상품을 직접 추적하고, XLE는 마진 확대의 혜택을 받는 생산자를 포착합니다. 즉각적인 희소성 프리미엄을 포착하기 위해 원유 익스포저에 롱. 빠른 휴전 또는 대규모 조정된 SPR 방출(Yergin은 1991년에 가격 하락을 초래했다고 언급)은 추세를 역전시킬 수 있습니다.
Yergin은 "LNG의 20%를 잃었습니다... LNG를 유럽으로 운반하던 유조선들이 이제 아시아로 우회하고 있는 것을 목격하고 있습니다."라고 말합니다. 이 분쟁은 어떤 면에서는 석유보다 글로벌 가스 거래에 더 심각한 혼란을 초래했습니다. 화물을 아시아로 우회하는 것은 이용 가능한 분자를 둘러싼 입찰 전쟁을 의미합니다. 미국 수출업체(예: Cheniere - LNG)는 지리적으로 호르무즈 해협으로부터 격리되어 있으며, 유럽과 아시아가 대체 공급을 위해 경쟁함에 따라 차익 스프레드를 포착할 수 있습니다. 미국 천연가스 수출업체와 원자재 자체를 롱 합니다. 높은 가격이나 북반구의 따뜻한 겨울로 인한 수요 파괴.
예르긴은 중동 이외 지역의 회복력을 강조합니다: "캐나다는 하루 400만 배럴입니다. 브라질은 하루 400만 배럴입니다... 따라서 대안이 있습니다." 중동 위기 시 자본은 분쟁 지역을 탈출하여 '안전한 배럴'을 찾습니다. 브라질(페트로브라스 - PBR)과 캐나다(선코 - SU)는 이란 분쟁 지역에서 물리적으로 떨어진 원유 생산 노출을 제공하므로, 걸프 생산국 대비 공급이 더 신뢰할 수 있고 가치 있습니다. 지정학적 헤지로 비OPEC 서반구 생산국을 롱합니다. 높은 에너지 가격으로 촉발된 글로벌 경기 침체는 모든 생산국에 관계없이 전체 원유 수요를 낮출 수 있습니다.
다음
This Bloomberg Markets video, published March 08, 2026, features Daniel Yergin discussing STNG, FRO, USO, XLE, UNG, LNG, SU, PBR. 4 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Daniel Yergin · Tickers: STNG, FRO, USO, XLE, UNG, LNG, SU, PBR