Elon Musk Secretly Spent $1 Billion of His Own Money
발언자
Ejaaz Ahamadeen
— 공동 호스트, Limitless Podcast (Bankless)
Josh Kale
— 공동 호스트, Limitless Podcast (Bankless)
Ejaaz Ahamadeen과 Josh Kale은 일론 머스크의 APR Energy 10억 달러 인수 건을 전력이 차세대 AI의 주요 병목 현상이 될 것이라는 신호로 분석합니다. 이들은 데이터 센터 전력 수요 폭증, 전력망 인허가 지연, 그리고 메모리 주식에서 에너지 관련주로의 순환매 현상을 상세히 다룹니다. 메모리 주식은 펀더멘털은 여전히 견고하나 과매도 상태이며, GE Vernova는 최고의 전력 인프라 투자처로 부상하고 있습니다. 이번 에피소드에서는 비하인드 더 미터(behind-the-meter) 가스 터빈, 연료 전지, 원자력, 그리고 민자 발전 사업자(IPP)를 다루며, 전력이 모델에 구애받지 않는 지속 가능한 투자처라는 결론을 내립니다.
- 일론 머스크는 xAI 데이터 센터에 신속하게 전력을 공급하고 전력망 인허가 문제를 우회하기 위해 이동식 가스 터빈 기업인 APR Energy를 10억 달러에 인수했습니다.
- 미국 데이터 센터의 전력 수요는 24개월 내에 두 배로 증가할 전망이나, 전력망 인프라 및 인허가 문제로 5~7년의 지연이 발생하고 있어 창의적인 비하인드 더 미터 솔루션이 강제되고 있습니다.
- 메모리 주식(DRAM, HBM, NAND)은 7월 DRAM 가격이 20% 상승하고 2027년까지 장기 수요가 확보되었음에도 불구하고 최근 몇 주간 20% 하락했습니다.
- 이러한 매도세는 차익 실현과 메모리에서 전력/에너지 관련주로의 자본 순환매에 기인한 것으로 풀이됩니다.
- GE Vernova(GEV)는 AI 전력 인프라 분야의 상장사 리더로 주목받고 있으며, 수주액은 71억 달러로 두 배 증가했고 2031년까지의 수주 잔고를 확보했으며 Microsoft 및 OpenAI와 계약을 체결했습니다.
- Bloom Energy는 관료적 절차와 인허가 거부 문제에 직면해 있어, 동사의 휴대용 연료 전지 기술에 대한 기대감이 다소 꺾인 상태입니다.
- 원자력과 IPP는 장기적인 해결책이지만, 단기적으로 투자 가능한 상장 순수 기업(pure-play)이 부족합니다.
아이디어
메모리 매도세는 일시적이며, 펀더멘털은 여전히 견고함.
메모리 주식은 압도적인 수요 펀더멘털에도 불구하고 급격한 매도세를 보였습니다(Micron은 한 달 만에 약 24% 하락). DRAM 가격은 여전히 상승 중이며(7월 20% 상승), SK하이닉스는 이미 13~15개 고객사와의 장기 계약을 통해 2027년 이익의 40%를 확보하여 공급이 매진되었음을 시사합니다. Micron은 350%의 매출 성장률과 85%의 매출총이익률을 기록하면서도 선행 주가수익비율(forward earnings)은 7배에 불과합니다. 이번 매도세는 수요 약화가 아닌 차익 실현과 에너지 섹터로의 순환매에 기인한 것입니다. 공급 과잉은 2030년경까지 예상되지 않으므로, 이번 조정은 일시적이며 메모리 섹터는 매력적인 투자처입니다.
GE Vernova가 AI 전력 인프라를 주도합니다.
GE Vernova는 터빈과 전력망 장비를 생산하며 AI 전력 트레이드의 중심에 위치해 있습니다. 이 주식은 3년 동안 300% 상승했으며, 2025년 수주액은 전년 대비 두 배 증가한 71억 달러를 기록했고 수주 잔고는 2031년까지 이어져 매우 예측 가능한 수익을 제공합니다. Bloom Energy가 겪었던 인허가 문제를 피했으며, Microsoft 및 OpenAI와 주요 계약을 체결했습니다. 24개월 내 데이터 센터 전력 수요가 두 배로 증가함에 따라, GE Vernova는 잠재적으로 기하급수적인 성장을 앞둔 검증된 기존 핵심 공급업체입니다.
