PREPARE-SE: O GRINGO VAI “COLONIZAR” A BOLSA BRASILEIRA
발언자
João Braga
— 파트너, Encore Asset Management
Encor의 운용사 João Braga는 현지 비관론과 강제 매도 사태로 인해 브라질 시장이 인위적으로 저렴한 반면, 외국인 투자자들은 세 번째 할당 물결을 준비하고 있다고 주장합니다. 그는 Nubank와 Inter 은행의 사례를 사용하여 큰 하락이 항상 펀더멘털을 반영하지는 않는다는 것을 보여줍니다. 그의 말에 따르면 위험은 현지 투자자가 이러한 외부 자본이 도착하기 직전에 할인된 자산을 매도하는 것입니다.
- 브라질 증시는 현지 투자자가 정치 및 재정적 잡음에 과도하게 집중하기 때문에 저렴합니다.
- 외국인들은 이미 두 번의 진입 물결을 이끌었습니다: 브라질을 이미 알고 있던 사람들에 의한 것과 주제별 자금 흐름에 의한 것입니다.
- 더 느리고 심층 실사에 기반한 세 번째 물결이 작년 10월부터 형성되고 있습니다.
- Inter 은행 사례는 강제 매도가 펀더멘털로 정당화되는 것보다 훨씬 더 주가를 떨어뜨릴 수 있음을 보여줍니다.
- 외국인은 역사적으로 현지 투자자를 압도하며 현지 투자자가 반응하기 전에 이러한 저렴한 자산을 매수하는 경향이 있습니다.
- 핵심 주장은 브라질 증시 전체와 자금 흐름 왜곡을 겪은 특정 주식에 대해 낙관적입니다.
아이디어
Inter, 강제 매도로 40% 하락, 저렴함.
Inter 은행은 예상보다 3% 나쁜 실적 후 3일 만에 약 40% 하락했으며, 이 움직임은 펀더멘털이 아닌 '스탑'당한 레버리지 큰 투자자의 강제 청산에 의해 정당화되지 않았습니다. 주가는 R$40에서 R$30, 이후 R$27로 하락하여 강제 매도 후 이미 침체된 수준보다 약 10% 낮아졌습니다. 지금까지 아무도 사지 않았으며, 극도로 할인된 가격은 외국인 자금(또는 모든 매수자)이 돌아올 때 가장 먼저 매수될 가능성이 높아 유리한 비대칭성을 만듭니다.
세 번째 외국인 물결이 저렴한 증시를 매수할 것이다.
Ibovespa는 현지 투자자가 정치 및 재정적 잡음에 집중하며 지나치게 비관적이어서 과도하게 저렴한 반면, 외국인들은 다시 순환매에 진입하고 있습니다. 브라질을 이미 알고 있던 외국인의 첫 번째 물결과 1월의 주제/퀀트 플로우의 두 번째 물결 이후, 브라질을 이해하기 위해 심층 실사(방문, NDA, Zoom 통화)를 수행하는 전담 외국인 투자자의 세 번째 물결이 형성되기 시작했습니다. 이 세 번째 움직임은 더 느리고 점진적이지만, ETF에 국한되지 않고 현지 운용사를 통한 브라질 자산에 대한 장기 할당 주기를 나타냅니다. 이러한 자금이 일관되게 도달하면 저렴한 자산은 현지 투자자가 반응하기 전에 외국인에게 사들여져 브라질 증시의 새로운 상승 물결을 형성할 것입니다.
다음
This Market Makers video, published July 30, 2026, features João Braga discussing BIDI4.SA, BOVA11.SA. 2 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: João Braga · Tickers: BIDI4.SA, BOVA11.SA