Carson Block Warns About AI, Talks ETFs and Credit Spreads

* 핵심 논제: AI는 미국 일자리 시장과 경제에 심각하고 과소평가된 시스템적 위험을 제기하며, 3~5년 내 상당한 일자리 대체를 초래할 가능성이 높습니다. * 선도 기술 기업에서 현재 AI 모델은 이미 한 명의 직원이 7명의 동료를 대체할 수 있게 해주며, 모델의 기하급수적 개선은 지식 경제 전반(예: 법률)에서 이러한 대체를 가속화할 것입니다. * 시장이 실제 일자리 손실이 발생하기 *전에* 이러한 변동을 가격에 반영할 것이며, 이는 2008년 글로벌 금융 위기와 유사한 속도와 심각성을 지닌 위기를 더 빠른 시간 안에 초래할 수 있다고 믿습니다. * 패시브 투자(마이크 그린의 이론에 따름)가 시장을 왜곡하여 막대한 자금 흐름 기반 멀티플(예: NVDA의 경우 $1 유입당 $100 시가총액 증가)을 생성했으며, 이는 자금 유출 시 급격히 반전되어 충분한 매수자가 없는 "추락하는 칼" 시나리오로 이어질 것이라고 믿습니다. * 주요 투자 표현은 신용 스프레드 확대에 베팅하기 위해 고수익(HYG) 및 투자등급(LQD) 회사채 ETF에 대한 장기 외가격 풋 스프레드를 활용하는 것입니다. * 신용 ETF 사용 근거: 변동성이 상대적으로 저렴하며, 위기 시 ETF 시장 조성자가 물러서서 유동성 불일치를 초래하여 기초 채권의 가격 책정/거래를 어렵게 만들고, ETF를 공매도하는 쪽의 하방 위험을 증폭시킬 수 있습니다. * 타이밍 불확실성과 리스크 관리로 인해 "Mag 7" 또는 특정 소프트웨어 기업을 직접 공매도하는 것을 권장하지 않으며; 컨벡스하고 리스크가 제한된 옵션 구조를 선호합니다. * 주요 사모 AI/우주 기업(OpenAI, Anthropic, SpaceX)에 대해서: IPO 밸류에이션에 대해 중립적; 롱 또는 숏 포지션을 개시하지 않지만, S&P 500에 편입되어 좋은 점수를 받을 경우 시스템적 모멘텀 전략을 통해 매수할 수 있습니다. * 이란 분쟁을 시장의 주의를 분산시키는 요소로 봄; 지정학적 긴장이 완화되면 AI/일자리 시장 논제로 관심이 돌아올 것으로 예상합니다. * 주요 불확실성: 시장 변동의 시기. 불가피하다고 믿지만 정확한 촉매와 기간(예: 15% 일자리