COMO SAYLOR PODE SALVAR A STRATEGY E A STRC

Fernando Ulrich는 2026년 약세장에서 Strategy(MSTR)의 '죽음의 소용돌이' 소문을 분석합니다. Michael Saylor의 비트코인 재무 모델, 부채 및 영구 우선주(STRC) 발행의 진화, 그리고 달러 준비금 감소 이후 STRC의 최근 하락에 대해 설명합니다. 배당금 지급 불이행의 즉각적인 위험은 없으며, 준비금이 재구축 중이며 STRC의 하락이 매수 기회를 나타낸다고 결론짓습니다. - 2026년 시장 상황: 비트코인 약세장, MSTR 32% 하락, STRC 연간 약 12% 하락. - 재무 모델의 진화: 초기 현금 사용에서 무이자 전환사채 및 영구 우선주로. - STRC는 격주로 배당금을 지급하며, 약 100달러에 거래되는 것을 목표로 하지만 최근 88 아래로 하락. - 하락 원인: 전환사채 조기 상환 후 달러 준비금이 24개월에서 7개월로 감소. - 제안된 해결책: mNAV가 1 이상일 때 MSTR을 발행하여 달러 준비금 재구축; 쿠폰 재조정은 지속 가능하지 않음. - 대차대조표 분석: 약 847,000 비트코인이 현재 시나리오에서 31년치 배당금을 커버; 실제 위험은 비트코인이 수년간 90% 하락할 때만 발생. - Ulrich는 STRC를 계속 매수할 것이라고 밝히며, 기회를 보고 단기 채무 불이행을 믿지 않음. - STRC는 변동성이 있는 주식이며 항상 100달러에 즉시 상환 가능한 것은 아니라는 경고.