Why BitGo Went Public | Mike Belshe
발언자
Mike Belshe
— CEO 겸 공동창업자, BitGo
Jason Yanowitz
— 공동 창업자, Blockworks
• **BitGO IPO 내러티브:** BitGo는 (이 2026년 타임라인에서) IPO를 완료하여 단순한 수탁자가 아닌 월스트리트를 위한 "암호화폐 인프라"로 자리매김했습니다. 상장 결정은 공개 보고 기준을 요구하는 전통 금융 기관(블랙록, 피델리티 등)을 위해 투명하고 규제를 받는 거래상대방이 되기 위한 필요에 의해 추진되었습니다.
• **규제 촉매:** Belshe는 "Clarity Act"와 최근 규제 변화를 성장의 주요 동인으로 지목하며, 이러한 변화가 작년에 총주소시장(TAM)을 3배로 늘렸고 다시 두 배로 늘릴 수 있다고 주장합니다.
• **"포식자" 테제:** Belshe는 암호화폐 인프라와 스테이블코인을 전통 은행의 "갈라파고스 제도"에 대한 "포식자"로 명확히 규정합니다. 그는 은행들이 혁신가의 딜레마를 겪고 있으며, 스테이블코인처럼 예금에 무위험 금리를 제공할 수 없기 때문에 대체될 것이라고 주장합니다.
• **시장 구조 변화:** 업계는 "야생 서부" 거래소에서 수탁이 거래와 분리된(파산 원격) 프라임 브로커리지 모델로 이동하고 있으며, 이는 기관 자본을 유치하기 위해 전통 금융 구조를 모방하는 것입니다.
아이디어
Belshe는 규제 변화(특히 "Clarity Act")가 "지난해 TAM을 3배로 늘렸고" "TAM을 다시 두 배로 늘릴 것"이기 때문에 "디지털 자산 산업이 엄청나게 성장할 것"이라고 말합니다. 그는 월스트리트 기업들이 이제 "참여할 의지와 능력이 있지만" 규제된 공공 인프라가 필요하다고 지적합니다. BitGo의 IPO는 이 부문을 검증하지만, 더 넓은 테제는 규제 명확성이 기관 자본을 잠금 해제하고 있다는 것입니다. Coinbase(COIN)와 Robinhood(HOOD)는 이 "합법화" 물결의 주요 미국 상장 수혜자입니다. Robinhood는 IPO 배정의 25%를 "수십억 달러 수요"로 처리하여 소매 참여가 돌아왔음을 증명한다고 명시적으로 언급됩니다. Coinbase는 Belshe가 설명하는 동일한 "안전자산 선호"와 규제된 프라임 서비스로의 시장 구조 변화의 혜택을 받습니다. 롱. 이것들은 규제된 암호화폐 채택 시대의 "곡괭이와 삽"입니다. 규제 역전 또는 "Clarity Act"가 예상대로 통과/시행되지 않음.
Mike Belshe
CEO and Co-founder of BitGo
Belshe는 월스트리트 은행을 '한 번도 포식자를 본 적이 없는' '갈라파고스 제도'의 동물에 비유합니다. 그는 "포식자는 BitGo입니다... 우리는 은행을 파괴할 것입니다"라고 명시합니다. 그는 은행이 위험 없는 금리를 예금자에게 전달하지 않는 데 무능한 반면, 스테이블코인은 그렇게 할 수 있고 할 것이라고 주장합니다. 이는 고전적인 '혁신가의 딜레마' 논쟁입니다. 스테이블코인이 더 나은 지불 레일과 수익률 창출 예금 계좌로 성공적으로 기능한다면(Belshe의 예측), 전통 은행(XLF 및 은행 ETF KBE로 대표)은 가장 저렴한 자금원(예금)과 지불 수익에 실존적 위협에 직면합니다. AVOID (또는 공격적 장기 포트폴리오의 경우 SHORT). 이 섹터는 DeFi와 스테이블코인으로부터 구조적 혼란에 직면합니다. 은행을 보호하는 규제 해자는 예상보다 오랫동안 기술적 혼란보다 강력할 수 있음.
Mike Belshe
CEO and Co-founder of BitGo
벨시는 '래리 핑크, 블랙록 CEO'가 '모든 자산, 모든 채권, 모든 토큰, 모든 것이 토큰화될 수 있다'고 말한 것을 언급합니다. 그는 블랙록과 피델리티를 BitGo 인프라의 대상 고객 기반으로 나열합니다. BitGo가 배관을 제공하는 반면, 블랙록은 '토큰화된 자산' 논리의 설계자입니다. 벨시의 말대로 업계가 '토큰화된 주식'과 '더 나은 은행'으로 나아가고 있다면, 블랙록은 이 가치를 포착하기 위해 적극적으로 피벗하는 주요 기존 업체입니다(ETF 및 BUIDL과 같은 토큰화된 펀드를 통해). 그들은 '갈라파고스'와 '포식자' 사이의 다리입니다. 롱. 블랙록은 암호화폐 채택 곡선을 선도함으로써 전통적 사업을 성공적으로 헤지하고 있습니다. 느린 기관 채택 또는 암호화폐 부문이 또 다른 치명적인 실패를 겪을 경우 평판 위험.
