A carteira de investimento à prova de guerra
발언자
Marcelo Lopes
— L2 Capital 운용사
마르셀로 로페스는 이란 전쟁과 호르무즈 해협 봉쇄가 석유 및 에너지 시장에 미치는 영향에 대해 논의하고, 자신의 비대칭 투자 철학을 설명하며 펀드의 높은 현금 비중을 상세히 밝힘. 또한 해양 시추(Borr Drilling)와 미국 화학(Tronox) 분야의 구체적인 보유 종목을 공개함.
- 이란 분쟁과 호르무즈 해협 봉쇄로 유가가 급등하고 에너지 안보에 관심이 집중됨.
- 마르셀로 로페스는 제한된 하락 위험으로 높은 상승 잠재력을 제공하는 비대칭 투자를 옹호함.
- 시장이 역사적으로 고평가되어 있고 위험하기 때문에 펀드의 가장 큰 비중은 현금임.
- 펀드는 해양 잭업 시추 업체인 Borr Drilling(BORR)을 보유하고 있으나, 주가 상승 후 비중을 축소함.
- 펀드는 미국 TiO2 생산 업체인 Tronox(TROX)에 투자했으며, 이란 전쟁 이후 미국 화학 산업의 경쟁력이 강화되면서 주가가 3배 상승함.
- 그는 AI 설비 투자(Capex) 급증이 2000년 버블과 유사하며, 자사주 매입 감소와 주가 하락으로 이어질 수 있다고 경고함.
- 그는 패시브 시가총액 가중 ETF를 경계하고 액티브 운용을 권장함.
- 사모펀드와 사모 신용은 숨겨진 시스템적 위험으로 묘사됨.
아이디어
석유 수요 증가, 잭업 필수.
Borr Drilling (BORR)은 주가 상승에도 불구하고 보유 종목으로 남아 있습니다. 세계 석유 수요가 계속 증가하고, 잭업 리그가 생산량을 늘리는 가장 빠르고 저렴한 방법이며, 이란 분쟁으로 에너지 안보에 대한 전 세계적 관심이 집중되면서 잭업 계약이 더 늘어날 것이기 때문입니다. 해당 주식은 훨씬 낮은 가격에 매수되었으며, 펀드가 비중을 30%에서 10%로 축소했지만 투자 논리는 여전히 유효합니다.
미국 화학업종 호황, Tronox 수혜.
Tronox(TROX)는 주가가 3달러 미만일 때 매수했으며, 이후 거의 300% 상승했지만 펀드는 여전히 포지션을 보유하고 있다. 핵심 논리는 미국 화학 기업, 특히 Tronox와 같은 TiO2 생산업체가 저렴한 천연가스로 인해 엄청난 경쟁 우위를 가지고 있는 반면, 유럽과 중국 경쟁사들은 이란 전쟁으로 인해 수익성을 잃었다는 것이다. 과잉공급 내러티브는 잘못되었으며, TiO2 수요는 계속 성장하고 있고, 미국 산업이 불균형적으로 수혜를 입고 있다.
다음
This Fernando Ulrich video, published May 09, 2026, features Marcelo Lopes discussing BORR, TROX. 2 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Marcelo Lopes · Tickers: BORR, TROX