u/CLE_Watches

CMCSA는 FCF의 5.8배에 거래되며, 연간 FCF 실행률이 15~16억 달러이고 자사주 매입을 통해 매년 발행 주식의 5.5%를 소각하면서 5.35%의 배당금을 지급합니다. 시장은 저자가 과장되었다고 주장하는 광대역 위협(광섬유, 5G, 스타링크)을 할인하고 있습니다. 한편, 부채 구조(평균 금리 4.6%, 듀레이션 16년, 적용 배수 10배의 870억 달러)는 견고하며, 현재 멀티플에서 자사주 매입은 매우 주당 가치를 높입니다. 유기적 성장이 전혀 없더라도 자사주 매입만으로 연간 5~6%의 EPS 성장을 이끌어냅니다. 저자의 적정 가치 추정치인 주당 87달러(현재 25달러 대비)는 엄청난 상승 여력을 시사합니다. 하방 위험은 배당 수익률에 의해 완충됩니다. 예상보다 빠른 광대역 가입자 손실; Peacock의 지속적인 수익성 달성 실패; 경기 침체가 테마파크/광고에 타격; 평균 4.6%보다 더 오래 높은 금리 유지 시 재융자 위험.