Mike Collins

국채, 특히 장기물은 저렴하고 매력적입니다. 10년물은 4.5% 근처, 장기채는 5%로 가파른 곡선과 롤다운에서 내재된 가치를 제공합니다. 수익률이 높기 때문에 글로벌 듀레이션 확대가 타당합니다.

신용 스프레드가 확대되고 있습니다. 올해 초 저점 대비 거의 25% 확대되었습니다... 저는 이를 매수 기회로 보고 있습니다. 시장은 석유 충격에 따른 인플레이션 우려를 적극적으로 가격에 반영하여 회사채 전반을 매도하고 있습니다. 그러나 4분기 기업 실적은 펀더멘털이 여전히 강하고 마진이 개선되고 있음을 보여줍니다. 또한 역사적 데이터는 지정학적 석유 충격이 종종 1년 후 낮은 인플레이션과 낮은 연준 금리로 이어져 채권 가격에 큰 호재로 작용한다는 것을 보여줍니다. 롱. 최근 신용 스프레드의 25% 확대는 지정학적 잡음에 대한 과잉 반응으로, 투자등급 및 하이일드 회사채를 할인된 가격에 매수할 수 있는 매력적인 진입점을 제공합니다. 에너지 교란이 장기화되어 인플레이션이 구조적으로 높게 유지되면 연준이 금리를 동결하거나 인상하도록 강요하여 채권 가격을 더 압박하고 기업 부도 위험을 증가시킵니다.

신용 스프레드가 확대되고 있습니다. 올해 초 최저점보다 거의 25% 더 넓어졌습니다... 저는 이것을 매수 기회로 보고 있습니다. 시장은 유가 충격으로 인한 인플레이션 공포를 공격적으로 가격에 반영하여 회사채 전반의 매도세를 유발하고 있습니다. 그러나 4분기 기업 실적은 마진 개선과 함께 펀더멘털이 여전히 강력함을 보여줍니다. 또한 역사적 데이터는 지정학적 유가 충격이 종종 1년 후 인플레이션 하락과 연준 금리 인하로 이어진다는 것을 보여주며, 이는 채권 가격에 거대한 호재로 작용할 것입니다. 롱 포지션. 최근 25%의 신용 스프레드 확대는 지정학적 소음에 대한 과잉 반응이며, 투자 등급 및 하이일드 회사채를 할인된 가격에 매수할 수 있는 매력적인 진입 지점을 만듭니다. 장기적인 에너지 차질로 인플레이션이 구조적으로 높게 유지되어 연준이 금리를 유지하거나 인상하게 되면 채권 가격을 추가로 압박하고 기업 부도 리스크를 증가시킬 수 있습니다.