Geo Chen
· Fidenza Macro
· 2026년 6월 18일, 08:53
· ⏱ 5 분 소요
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요약
Kevin Warsh의 첫 FOMC 회의는 예상보다 매파적이었으며, 2026년과 2027년 중간 점 투영치가 25bp 상승했지만, 작성자는 이것이 공격적인 금리 인상 사이클을 의미하지 않는다고 주장합니다. 대신 인플레이션 데이터(주거비, 에너지, 기저 효과)가 우호적 요인으로 작용하여 주식 강세장을 유지할 것입니다. 전방위 지침 제거는 기준 변동성을 증가시킬 수 있지만 갑작스러운 재평가 충격은 줄일 것입니다.
•2026년과 2027년 중간 점 투영치가 약 25bp 상승; 시장은 2027년 3월까지 두 번의 금리 인상을 가격에 반영.
•Warsh는 전방위 지침을 제거하며 과도한 투명성을 비판하고 그것이 연준을 시장 신호에 둔감하게 만든다고 지적.
•Warsh는 기자회견에서 '물가 안정'이라는 단어를 9번 언급하여 인플레이션 대응 신뢰도를 구축.
•Warsh는 '태스크포스'를 16번 언급하며 커뮤니케이션, 대차대조표, 데이터 소스, 생산성/고용, 인플레이션 프레임워크를 대상으로 함.
•작성자는 1~2회의 금리 인상으로 연방기금 금리가 약 4%에 도달할 것으로 추정하며, 이는 핵심 PCE 3.3% 대비 중립에서 약간 긴축적인 입장.
•주거비 인플레이션, 낮은 에너지 가격, 2025년 관세 충격의 기저 효과는 헤드라인 및 핵심 인플레이션을 모두 낮출 것으로 예상.