China, Philippine Vessels Clash in Disputed Waters | The China Show | 7/21/2026

YouTube에서 보기 ↗ | 2026년 7월 21일, 05:02 | 1:33:24 | Bloomberg Markets

발언자

Marvin Chen — 콘텐츠 책임자, CoinDesk

Yan Wang — 수석 신흥국 및 중국 전략가, Alpine Macro

Sunil Tirumalai — UBS 이머징 아시아 주식 전략 헤드

Rishi Jalan — Citi, IPAC 부채 신디케이트 부문 전무이사(MD) 겸 본부장

Adam Farrar — 선임 지리경제 분석가, Bloomberg Economics

David Ingles — 앵커, Bloomberg

Charlotte Yang — 아시아 주식 리포터, Bloomberg

이번 에피소드는 이란 분쟁 고조와 원유 공급 리스크, 중국 정부의 주식 시장 지원, 대만의 강력한 GDP 성장, 그리고 미국 중심과 중국 중심의 AI 생태계 간의 격차 확대 등 다양한 시장 테마를 다룹니다. 출연진으로는 중국 기술주 비중 확대를 주장하는 Alpine Macro의 Yan Wang, AI 하드웨어에서 저평가된 중국 플랫폼 주식으로의 순환매를 강조하는 Bloomberg Intelligence의 Marvin Chen, 대만보다 한국을 선호하는 대규모 메모리 반도체 기회를 상세히 설명하는 UBS의 Sunil Tirumalai, 아시아 하이일드 채권의 부활을 지목한 Citi의 Rishi Jalan이 참여했습니다. 남중국해의 지정학적 긴장과 홍콩의 거래 시간 연장 가능성에 대해서도 논의합니다. - 이란-미국 분쟁 지속 및 후티 반군의 사우디 홍해 운송 위협; 유가는 높은 수준을 유지하고 있으나 주식 시장과의 상관관계는 현재 미미함. - 중국 국가대표팀(National Team)이 급락 이후 CSI 300 지수 안정을 위해 ETF를 적극 매수하고 국영 기관들과 공조 중. - 대만 경제부 장관은 2026년 GDP 성장률이 10%를 상회할 수 있다고 언급하며 Taiex 지수를 뒷받침. - Alpine Macro는 글로벌 포트폴리오가 중국의 독자적이고 저비용인 AI 생태계에 저평가되어 있으므로 핵심 비중을 구축해야 한다고 주장. - Bloomberg Intelligence는 저렴한 밸류에이션과 AI 설비투자(CapEx) 완화를 근거로 소외된 중국 기술 플랫폼(알리바바, 텐센트)으로의 순환매를 전망. - UBS는 극심한 메모리 수급 불균형을 강조하며, 대만 대비 대규모 EPS 및 FCF 상승 여력을 가진 한국 메모리 제조사를 강력히 선호. - Citi는 탄탄한 파이프라인과 투자등급(IG) 스프레드 축소에 따른 고수익 채권 수요 증가로 아시아 하이일드 채권 발행이 급증할 것으로 예상. - 아세안 외무장관 회의를 앞두고 남중국해에서 중국과 필리핀 선박이 충돌하며 지정학적 긴장 고조.

아이디어

Marvin Chen 콘텐츠 책임자, CoinDesk 16:36

저평가된 중국 기술 플랫폼으로의 순환매.

중국의 기술 플랫폼 기업들('테크 8', 특히 알리바바와 텐센트)이 유의미한 순환매를 겪고 있습니다. 글로벌 AI 관련주 매도세가 해당 지역의 하드웨어 종목들을 압박함에 따라, 자금은 역사적 저점 밸류에이션에서 거래되고 있으며, AI 관련 경쟁적 지출 완화로 인한 투자 심리 회복과 '무조건적인 구축'에서 '수익화'로의 전략 변화가 나타나고 있는 중국의 소외된 플랫폼 주식으로 이동하고 있습니다.

Marvin Chen 콘텐츠 책임자, CoinDesk 16:36

저평가된 중국 기술 플랫폼으로의 순환매.

글로벌 포트폴리오는 점점 더 경쟁력 있고 수익성이 높아지는 중국의 기술/AI 생태계에 대해 위험할 정도로 낮은 노출도를 보이고 있습니다. 세계는 두 개의 뚜렷한 기술 시스템으로 양극화되고 있으며, 투자자들은 현재 거의 모든 자산을 미국 중심의 생태계에 집중하고 있습니다. 중국의 모델들은 성능 격차를 좁히는 동시에 가격은 훨씬 저렴하여 막대한 성장 잠재력과 매력적인 밸류에이션 진입가를 제공하고 있으므로, 중국 기술주에 대한 핵심 배분은 전략적 필수 사항입니다.

Marvin Chen 콘텐츠 책임자, CoinDesk 17:29

한국은 여전히 디레버리징의 여지가 남아 있습니다.

한국 주식 시장은 지속적인 디레버리징으로 인해 추가적인 하방 위험에 직면해 있습니다. 신용융자 잔고는 작년 3분기부터 급증했으나 그중 약 3분의 1만이 해소되었으며, 시장은 여전히 극심한 월간 변동성을 겪고 있습니다. 이는 디레버리징이 계속됨에 따라 추가적인 매도 압력이 발생할 여지가 있음을 의미합니다.

Sunil Tirumalai UBS 이머징 아시아 주식 전략 헤드 67:15

한국 메모리 반도체 호황, 대만을 압도하다.

한국 메모리 반도체 제조사들은 AI 추론 인프라 구축으로 인한 극심한 수급 불균형을 겪고 있습니다. MSCI Korea의 EPS는 대만 대비 수배 이상 증가했으며, 한국 주요 메모리 기업들의 향후 3~4년간 잉여현금흐름은 현재 시가총액과 맞먹을 수 있습니다. 이러한 압도적인 실적과 현금흐름 우위는 AI 하드웨어 노출 측면에서 대만보다 한국을 강력하게 선호하게 만드는 요인입니다.

Rishi Jalan Citi, IPAC 부채 신디케이트 부문 전무이사(MD) 겸 본부장 80:55

아시아 하이일드 채권 시장의 부활.

아시아 하이일드 채권이 수년간의 공백을 깨고 다음 대세로 떠오르고 있습니다. 광업/금속, 인도 비은행 금융, 일본 기술 분야의 탄탄한 발행 파이프라인이 고수익 채권에 대한 시장의 높아진 수용성과 맞물리고 있으며, 특히 투자등급(IG) 신용 스프레드가 사상 최저 수준을 유지함에 따라 이러한 현상은 더욱 두드러집니다. 수익률 추구 현상은 하이일드 채권 발행 물량의 증가를 견인할 것입니다.