Bond Selloff Is Mostly a Fed Story, Says BofA’s Cabana

Mark Cabana는 미국 국채 매도세가 성장, 인플레이션 손익분기점, 또는 공급 충격 이야기라기보다 대부분 연준(Fed) 이야기라고 주장합니다. 그는 7월 FOMC 이후 금리 불확실성 확대가 장기물을 이끌었으며, 스왑션 내재 변동성 표면이 가팔라지고 있다고 말합니다. 시장은 여전히 인플레이션을 목표치로 되돌릴 신뢰할 만한 연준의 계획을 찾고 있습니다. - BofA의 Mark Cabana는 미국 국채 매도세가 대부분 연준 이야기라고 말합니다. - 미국 장기물 금리는 6월 말 이후 세계 다른 지역 대비 가장 크게 상승했습니다. - 이 움직임은 거의 전적으로 실질금리 때문이며, 인플레이션 손익분기점 때문이 아닙니다. - 성장 기대는 약화됐으며 매도세를 설명하지 못합니다. - 국채와 IG(투자등급) 공급은 새로운 공급 충격으로 보이지 않습니다. - 스왑션 내재 변동성에 따르면 10년-10년 변동성은 상승하고 1년-1년 변동성은 하락합니다. - 시장은 여전히 인플레이션을 목표치로 되돌리기 위한 신뢰할 만한 연준의 계획을 갖고 있지 않습니다.