O JURO ALTO QUE PODE QUEBRAR O BRASIL

Summary

O corte discute o ciclo de cortes de juros no Brasil e o debate entre começar em janeiro ou março, mas desloca a atenção para o que já está no preço da curva. Os participantes veem espaço para recalibragem de pelo menos 200 pontos-base, preferem a barriga da curva e juros reais, e alertam que sem cortes a dívida pública fica insustentável. Também avaliam que a renda fixa está barata, mas com técnico ruim por excesso de emissão e duration, enquanto a bolsa não deve se beneficiar tanto dos cortes e pode estar cara em relação à renda fixa.

• Debate sobre timing do primeiro corte: janeiro vs março.
• Inflação melhor e juros reais altos abrem espaço para recalibragem de pelo menos 200 bp.
• Preferência por barriga da curva, Jan 2029, NTN-B e juro nominal.
• Sem cortes, juro real de 11% tornaria a dívida pública insustentável.
• Técnico da renda fixa é ruim por muita emissão e duration elevado, ampliando risco de cauda.
• Renda fixa brasileira está barata; participantes preferem aplicado ou zerado, com cautela.
• Bolsa não deve voar com cortes; ações e câmbio parecem caros vs renda fixa.
• Mercado pode estar vendo o risco todo nos juros quando ele está em outro lugar.