Kaplan on Rate Hikes, Warsh at Jackson Hole
발언자
Robert Kaplan
— 부회장, 골드만삭스; 전 댈러스 연방준비은행 총재
전 댈러스 연은 총재 로버트 카플란은 경제, 연준 정책, 시장에 대해 논의합니다. 그는 AI와 인프라 강세를 보이지만 주택, 자동차, 소비 약세를 보이는 이원화된 경제를 설명하며, 연준이 7월 금리 동결을 한 것이 옳았다고 말합니다. 카플란은 또한 장기 국채와 글로벌 국채 수익률이 재정 적자와 공급으로 인한 구조적 압력에 직면해 있다고 경고하며, AI 도입과 관련된 S&P 수익 확대 스토리를 바탕으로 내년까지 주식이 채권보다 유리하다고 봅니다.
- 카플란은 AI 도입과 인프라와 관련된 분야에서 경제가 강하지만 주택, 자동차, 중저소득 소비 수요는 부진하다고 말합니다.
- 그는 연준이 7월 인상을 하지 않은 것이 옳았고 12월에는 금리 인하를 하지 않았을 것이라고 주장하며, 9월까지의 선택권을 선호합니다.
- 그는 이란 전쟁과 유가 급등을 헤드라인 인플레이션을 높이고 금리 인상 논의에 기여하는 요인으로 언급합니다.
- 그는 AI 인프라를 인플레이션 요인으로 보고, AI 도입과 중국의 과잉 공급을 디스인플레이션 요인으로 봅니다.
- 카플란은 장기 국채와 글로벌 국채 시장이 연준 정책뿐만 아니라 구조적 공급과 적자 압력에 직면해 있다고 말합니다.
- 그는 S&P의 광범위한 수익과 AI 생산성 사용 사례를 근거로 내년까지 주식이 채권보다 더 강세라고 봅니다.
- 그는 워시 의장이 잭슨홀에서 7월 연준 결정을 설명하기 위해 몇 문장을 추가해야 한다고 제안합니다.
아이디어
장기 국채, 구조적 압력에 직면
Kaplan은 시장이 미국 국채 수급과 완화되지 않는 대규모 구조적 재정적자로 어려움을 겪고 있기 때문에 장기 국채에 대해 경계하고 있습니다. 이는 수익률 곡선의 장기 구간에서 전 세계적인 금리 상승(백업)을 초래하고 있습니다. 일반적으로 장기 금리는 경제 약세나 지정학적 안전자산 선호 시 하락해야 하지만, 지난 2년간 그렇게 움직이지 않아 새로운 구조적 역학을 시사합니다.
S&P 실적 스토리, 살아있고 건재
Kaplan은 내년까지 채권보다 주식을 선호한다. 광범위한 S&P 500 실적 스토리가 올해뿐 아니라 미래에도 살아있고 건재하다는 이유에서다. 기업들은 12~15가지 AI 도입 사용 사례를 발견하고 있으며, 이는 마진, 비즈니스, 생산성을 개선할 것이고, 경제는 AI 인프라 구축으로 자극받고 있다.
다음
This Bloomberg Markets video, published August 13, 2026, features Robert Kaplan discussing Long-end Treasury curve, Global government bonds, SPY. 2 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Robert Kaplan · Tickers: Long-end Treasury curve, Global government bonds, SPY