Coinbase Litigation Head Challenges State "Gaslighting" Over Prediction Markets
발언자
Ryan Vanra
— 법무 부사장, Coinbase
• 코인베이스는 예측 시장에 대해 연방 우선권을 확립하기 위해 주 규제 당국(CT, IL, MI, NV)을 상대로 적극적으로 소송을 제기하고 있으며, 해당 상품이 주 규제 도박이 아닌 CFTC 규제 파생상품이라고 주장하고 있습니다.
• Vanra는 "스포츠북"(하우스가 사용자와 베팅을 걸고 사용자 손실로 이익을 얻는 구조)과 "거래소/DCM"(매수자와 매도자를 중개하는 중립 플랫폼) 사이의 근본적인 구조적 차이를 설명합니다.
• 역발상 거시적 관점: 암호화폐 시장 구조 입법이 올해 통과될 것이라는 데 일반적으로 비관적인 견해가 있지만, Vanra는 초당파적 참여와 규제 프레임워크를 최종 확정하려는 의회의 통일된 의지를 근거로 낙관적인 입장을 유지합니다.
• 전략적 목표는 "50개 주 규제 당국의 파편화"를 피하고 통일된 연방 체제(CFTC/SEC)로 전환하여 암호화폐 파생상품의 규제 준수 비용을 크게 낮추고 확장성을 높이는 것입니다.
아이디어
"Coinbase는 코네티컷, 일리노이, 미시간, 네바다 주 규제 당국을 상대로 예측 시장이 주 도박법에 속하지 않는다는 소송을 제기했습니다. 오히려 CFTC의 관할권에 속한다고 주장합니다." Coinbase는 고성장 예측 시장 부문을 포착하기 위해 전환하고 있습니다. 이러한 자산을 "도박"이 아닌 "이벤트 계약"(스왑)으로 법적으로 재정의함으로써, Coinbase는 비용이 많이 들고 분산된 주별 게임 라이선스 과정을 우회하려고 합니다. 법원이 CFTC가 독점 관할권을 가진다고 판결하면, Coinbase는 주에 구속된 스포츠북보다 확장 가능하고 연방 규제 하의 독점적 이점을 확보합니다. 암호화폐 파생상품 및 예측 시장의 성공적인 연방화에 대한 베팅으로 COIN 롱. 법원이 도박법에 관한 주 주권을 지지하여 Coinbase가 50개의 개별 라이선스를 취득하거나 해당 사업을 포기해야 할 위험.
"스포츠북과 스포츠 이벤트 계약에는 중요한 차이가 있습니다... DCM, 즉 Calshi 같은 거래소를 말할 때, 그들은 거래소에서 매수자와 매도자를 연결합니다... 스포츠북은 배당률을 결정하며... 고객이 손해 보도록 유인합니다." '거래소 모델'(중립적 매칭)은 '스포츠북 모델'(적대적)보다 우월하고 투명하다고 포지셔닝됨. 규제 당국이 이 차이를 인정한다면, 자본은 전통 스포츠 베팅에서 예측 시장 거래소(투명한 배당률)로 흐를 것. 이 재분류는 해당 자산군을 사악한/도박이 아닌 재정적 헤징 수단으로 인정. 섹터 인프라 롱. 순수 예측 시장은 대부분 비상장(Polymarket, Kalshi 등)이므로 COIN과 같은 인프라 제공자나 향후 토큰화된 구현을 통해 익스포저 획득. 시장 구조와 관계없이 모든 이벤트 계약을 도박으로 분류하는 규제 단속.
Ryan Vanra
VP of Legal and Global Head of Litigation, Coinbase
"저는 낙관의 빛을 비추는 유일한 목소리가 될 것입니다... 가장 중요한 것은 개별 대화의 구체적인 내용이 아니라... 대화가 진행되고 있다는 사실입니다... 저는 법안 통과를 볼 수 있을 것이라고 낙관합니다." 시장은 대체로 입법 교착 상태를 가격에 반영했습니다. 반라는 비공개적으로 시장 구조에 대한 입법 절차가 활발하고 초당적이라고 제안합니다. 암호화폐 시장 구조 법안의 예상치 못한 통과는 막대한 긍정적 촉매제가 되어, 존립 위험 규제를 제거하고 현재 불확실성으로 인해 관망 중인 기관 자본을 해제할 것입니다. 단기적 규제 명확성에 대한 역베팅으로 광범위 암호화폐 노출에 롱. 입법 교착 상태 지속; 협상에서 언급된 '후퇴'가 영구적 중단이 되는 위험.
다음
This CoinDesk video, published February 26, 2026, features Ryan Vanra discussing COIN, DKNG, BTC. 3 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Ryan Vanra · Tickers: COIN, DKNG, BTC