Fed Contends With Iran War Uncertainty

- 이란 전쟁으로 인한 높은 불확실성은 상대적으로 빠르게 기업 투자를 위축시킬 수 있으며, 이는 과거 관세 정책 이벤트('Liberation Day') 동안 나타난 중단과 유사합니다. - 연방준비제도(연준)는 인플레이션 요인이 비인플레이션 요인보다 크기 때문에 올해 남은 기간 동안 금리를 동결(인상 또는 인하 없음)할 가능성이 높습니다. - 인플레이션 압력에는 더 높은 에너지 가격과 'One Big Beautiful Bill Act'의 재정 부양책이 포함되며, 이는 단기적으로 인플레이션을 상승시키는 자극적 요소입니다. - 높은 에너지 가격으로 인한 수요 파괴는 소비 지출에 영향을 미칠 수 있습니다. 단기적(예: 1~2개월)이면 연준에 큰 영향을 미치지 않지만, 장기화되면 경제를 둔화시킬 수 있습니다. - 중립 금리 상승은 AI 투자가 아닌 광범위한 경제 요인에 의해 주도되며, 연준은 실제 중립 금리가 있었던 수준을 따라잡고 있습니다. - 경제 성장은 행정부의 재정 정책에 힘입어 전반에 걸쳐 예상되며, 자극적 요소가 이민 및 관세 정책과 같은 잠재적 성장 둔화 요인을 능가합니다. - 관세는 변동성 있는 시행으로 인해 전반적인 인플레이션 기대에 영향을 미칠 위험이 있지만, 그 위험은 매우 높지 않으며 연준은 대부분 무시할 수 있습니다. - 이민 정책은 노동 공급 증가를 연간 약 100만~200만 명 감소시켜 노동 수요의 약세를 상쇄하고 노동 시장에 대한 우려를 완화합니다.