Why Bubble Talk is Totally Wrong | TCAF 238
발언자
Ankur Crawford
— 디지털 자산 책임자, VanEck
Dr. Ankur Crawford는 AI 투자 환경에 대해 논의하며, 컴퓨팅 부족은 실제이며 기하급수적인 AI 성장이 대규모 자본 지출을 정당화한다고 주장합니다. 그녀는 AI 혜택을 받을 여러 주식을 추천하는데, 여기에는 Nvidia, Micron, Western Digital, Amazon, Nebius, QXO, AppLovin 및 Palantir가 포함되며, Apple과 소프트웨어 포인트 솔루션에 대해서는 신중한 입장을 보입니다. 대화는 또한 버블 논쟁, 토큰 경제학, 반도체 및 데이터 스토리지 산업의 통합을 다룹니다.
- AI 컴퓨팅 부족이 반도체 및 데이터 스토리지에 대한 수요를 주도하고 있습니다.
- 버블 논쟁은 잘못된 것입니다. AI 성장은 기하급수적이며 자본 지출은 빠른 ROI로 정당화됩니다.
- 특정 종목 추천에는 Nvidia, Micron, Western Digital, Amazon, Nebius, QXO, AppLovin 및 Palantir가 포함됩니다.
- Apple은 느린 AI 채택과 새로운 폼 팩터로 인한 잠재적 혼란으로 인해 위험에 처해 있습니다.
- 소프트웨어 포인트 솔루션은 AI와 내부 개발에 의해 위협받으며, 이는 멀티플 압축으로 이어집니다.
- 메모리 및 하드 디스크 드라이브 산업은 통합되었으며 AI 주도 수요의 혜택을 받고 있습니다.
- Anthropic과 같은 민간 AI 기업은 더 오랫동안 비상장 상태를 유지하여 공개 시장에서 접근할 수 없는 가치를 창출합니다.
- 경영 품질과 실행력은 특히 턴어라운드 종목 선택에서 중요한 요소입니다.
아이디어
엔비디아는 AI 컴퓨팅 부족의 혜택을 받습니다.
Nvidia는 AI 컴퓨팅의 핵심 촉매이며, AI 수요의 기하급수적 성장은 하이퍼스케일러들의 막대한 자본 지출을 정당화합니다. 회사의 칩은 공급 부족 상태이며, 하이퍼스케일러의 ROI는 빠르게(18개월) 나타나 지속적인 수요를 뒷받침합니다.
AI 기반 DRAM 부족이 마이크론에 혜택을 줍니다.
마이크론은 AI 기반 메모리 부족의 혜택을 받는 핵심 DRAM 공급업체입니다. DRAM 시장은 3개 업체로 통합되었으며 가격이 크게 상승했습니다(전년 대비 100% 상승). AI 애플리케이션의 메모리 수요는 기하급수적이며, 마이크론의 주가는 85달러에서 450달러로 상승했습니다.
AI 데이터 수요가 웨스턴디지털의 실적을 견인합니다.
웨스턴디지털은 시게이트와 함께 단 두 곳뿐인 하드 디스크 드라이브 제조업체 중 하나로, AI 기반 데이터 스토리지 수요의 혜택을 받고 있습니다. 이 회사의 실적 전망치는 10달러에서 25달러로 급등했으며, 업계가 신속하게 생산능력을 늘리지 못해 수급 불균형이 발생하고 있습니다.
아마존은 강력한 AWS 성장세에 비해 저평가되어 있습니다.
아마존은 코스트코, 월마트 등 다른 소매업체에 비해 PE가 10~20배대로 저평가되어 있습니다. AWS는 AI와 앤트로픽과의 파트너십에 힘입어 30% 중후반대의 성장세를 보이고 있습니다. 자체 트레이니움 칩은 구글의 TPU에 뒤처지지만 컴퓨팅 비용을 낮추고 제약된 시장에서 공급을 더 확보하는 데 도움이 될 것입니다.
Nebius는 차세대 AI 네이티브 하이퍼스케일러입니다.
러시아를 떠난 전 얀덱스 엔지니어들로 구성된 Nebius는 AI 데이터 센터를 구축하고 있으며 차세대 AI 네이티브 하이퍼스케일러가 될 잠재력을 가지고 있습니다. 이 회사는 강력한 엔지니어링 팀을 보유하고 있으며 효율적인 AI 데이터 센터 구축에 집중하고 있습니다.
QXO는 뛰어난 리더십을 바탕으로 건축 자재를 통합하고 있습니다.
연속 창업가인 브래드 제이콥스가 이끄는 QXO는 파편화된 건축 자재 시장을 통합하고 있습니다. 제이콥스는 효율성, 기술 도입 및 업계 내 가격 결정력을 통해 EBITDA를 2029~30년까지 10억 달러에서 50억 달러로 늘릴 계획입니다.
AppLovin의 전자상거래 전환이 수익화를 개선합니다.
AppLovin은 모바일 게임 광고 회사에서 전자상거래 광고 회사로 전환 중이며, 이를 통해 인벤토리를 더 잘 수익화할 수 있을 것입니다. CEO는 매출을 성장시키면서 인원을 동결하여 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
Palantir는 기업의 AI 도입을 지원합니다.
Palantir는 기업이 AI를 도입하도록 돕고 있으며, '캐즘을 넘는' 과정에서 안내자 역할을 하고 있습니다. 동사는 기업의 AI 도입을 위한 플랫폼으로서 유리한 위치에 있습니다.
애플의 느린 AI 움직임이 비즈니스 모델을 위험에 빠뜨림.
애플은 AI 분야에서 빠르게 움직이지 않고 있으며 개선된 Siri와 같은 AI 에이전트를 출시하지 않았기 때문에 위험에 처해 있습니다. 애플이 행동하지 않으면 AI가 아이폰을 대체할 수 있는 새로운 무폼팩터(화면 없는 형태)를 가능하게 함에 따라 경쟁 우위를 잃을 수 있습니다.
