Micron benefits from memory demand

- 마이크론의 매출이 전년 대비 3배 증가했고 주가는 12개월 만에 300% 이상 상승했지만, 주가는 실적 발표 후 4% 하락했으며 분기 총이익률 81%를 가이던스로 제시한 강력한 실적에도 불구하고 하락했습니다. - 시장 반응은 엔비디아 실적 이후 나타난 좌절감을 반영합니다. 투자자들은 이렇게 강력한 실적이 주가를 더 올리지 못한다면 무엇이 주가를 상승시킬지 의문을 제기합니다. - 마이크론 투자자에게 핵심 긴장 요인은 수요(견고함)가 아니라 유리한 경제 상황의 지속 기간입니다. 메모리는 타이트하고 공급은 제약되며 AI가 전략적 자산으로 만들었습니다. - 경영진은 5년 전략 고객 계약을 강조했으며(일반적으로 짧은 메모리 사이클에서는 이례적), 주요 고객이 원하는 메모리 물량의 50~67%만 공급받고 있다고 밝혔습니다. - 애널리스트 목표가는 엇갈립니다. Daiwa와 Cantor Fitzgerald는 $700로 상향 조정한 반면, Bank of America와 Wells Fargo는 약 $500 수준입니다. 일부는 메모리 업사이클이 2027~2028년까지 정점을 찍지 않을 것이라고 주장합니다. - 마이크론은 연간 설비투자를 최소 $250억으로 늘리며 2027년에 또 한 번의 유의미한 증가를 예고했습니다. 이는 사이클이 성장할 여지가 있음에도 불구하고 마진 정점에 대한 우려를 불러일으킵니다. - 대안으로 제안된 플레이는 메모리 산업에 공급하는 반도체 장비 업체(예: Applied Materials, ASML)입니다. 이들은 설비투자 사이클의 혜택을 받을 수 있지만 동일한 피크 공포의 부담은 없습니다. - 시장은 마이크론, 엔비디아, 브로드컴과 같은 대형주를 실적 발표 후 유동성 이벤트로 취급하며, 투자자들은 더 큰 서프라이즈와 알파를 기대할 수 있는 종목으로 자금을 이동시키고 있습니다. - 메모리가 반도체 설비투자 사이클에서 분리될 수 있는지에 대한 논쟁이 있습니다. Wells Fargo의 메모는 설비투자 집행이 일반적으로 정점을 신호하지만, 충족되지 않은 수요로 인해 2년 이상의 성장이 여전히 가능하다고 주장합니다. - 경쟁사인 SK하이닉스와 삼성은 종종 마이크론과 함께 묶여 평가됩니다. 삼성은 고대역폭 메모리에서 더 앞선 것으로 간주되지만, 모두 비슷한 시장 심리 변화의 영향을 받습니다.