Quoth the Raven
· QTR’s Fringe Finance
· 2026년 6월 28일, 13:16
· ⏱ 12 분 소요
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요약
이 기사는 Jeremy Grantham과 Joe Kernen 간의 열띤 CNBC 토론이 전통적인 밸류에이션 프레임워크가 지속적인 중앙은행 유동성 세계에서 여전히 유효한지에 대한 진지하고 해결되지 않은 논쟁을 반영한다고 주장합니다. 양측 모두 타당한 주장이 있습니다. Grantham의 장기적 신중함은 일부 상승을 놓쳤지만 파국적 하락을 피했으며, Kernen의 도전은 규칙이 영구적으로 변경되었을 수 있음을 강조합니다. 작성자는 금융 미디어가 회의론자뿐만 아니라 약세론자와 강세론자 모두에게 동등하게 책임을 적용해야 한다고 촉구합니다.
•Grantham은 비트코인을 '쓸모없는 투기적 자산'으로, '멀쩡히 사라지지 않고... 쇠퇴할 것'이라고 말했으며, Kernen은 Grantham을 무시한 사람은 역사상 가장 우수한 성과를 낸 자산 중 하나를 놓쳤다고 반박했습니다.
•Kernen은 Grantham의 2010년 이후 약세 시장 전망을 비판하여, 이를 따른 투자자들은 강세장에서 크게 저조한 성과를 냈을 것이라고 주장했습니다.
•Grantham은 자신이 영구적 약세론자가 아니며 사이클 후반에 투기적 '멜트업' 가능성에 대해 썼고, 과대평가와 임박한 붕괴를 구분했다고 응답했습니다.
•작성자는 자신의 2026년 주목할 26개 종목이 연초 대비 +26.1% 상승하여 S&P 500을 약 +18.7% 초과했으며, 2025년 리스트는 S&P를 +50% 이상 초과하여 자신이 영구적 약세론자라는 주장을 반박한다고 언급합니다.
•핵심 미해결 질문은 양적 완화, 패시브 투자, 옵션 주도 흐름, 중앙은행 개입이 지배하는 시대에 밸류에이션이 여전히 중요한지 여부이며, 어느 쪽도 결정적인 답을 가지고 있지 않습니다.
•작성자는 Kernen이 '무례하게' 행동하고 Grantham의 말을 가로막았다고 비판하지만, 더 도전적인 인터뷰의 아이디어를 지지합니다. 단, 이러한 접근이 강세론자, 약세론자, CEO, 전략가에게 동등하게 적용되어야 한다고 전제합니다.