"AI Mania" Is About To End: Harris Kupperman

요약

Harris Kupperman은 AI 설비투자(capex) 거품이 상당한 자본 손실로 이어질 것이라고 주장하며, 철도나 광케이블과 같은 과거의 잘못된 투자 사례와 유사하다고 지적합니다. 그는 이러한 거품 붕괴가 닷컴 버블보다 더 깊은 경기 침체를 유발할 수 있으며, 결국 정부가 개입하게 될 것으로 보고 있습니다. 그의 펀드는 이에 대비하여 2차 수혜주(예: 재교육을 위한 기술 전문 대학)에 집중하고 봉건주의적 경제 프레임을 유지하는 방식으로 포지션을 구축하고 있습니다.

•AI 인프라 구축은 승수 효과를 제외하고도 미국 GDP의 2~3%를 차지하며, 부의 효과(wealth effect)는 미국 GDP의 10% 이상을 뒷받침하고 있습니다.
•인터넷 버블 당시 광케이블 구축은 미국 GDP의 약 1% 수준이었으며, 그 붕괴로 인해 S&P는 -49%, NASDAQ은 -78% 하락했습니다.
•Kupperman은 AI를 운하, 철도, 광케이블에 비유하며, 사용자에게는 훌륭하지만 구축 비용을 부담하는 주주에게는 끔찍한 투자라고 평가합니다.
•그는 AI 붐을 부정적으로 보며 기회를 놓쳤지만, 이제는 공급자인 'Carnegie'가 아닌 2차 수혜자인 'Rockefeller'가 되는 것을 목표로 합니다.
•그는 AI로 인해 일자리를 잃는 노동자들의 재교육 수요에 베팅하며 미국 최대 기술 전문 대학 두 곳의 주식을 매수했습니다.
•그의 이벤트 드리븐(event-driven) 포트폴리오는 1분기 수익을 반납하고 여름 동안 포지션을 정리했으며, 연간 수익률은 거의 보합세입니다.
•그는 세계 경제가 과두제 세력이 달러를 미국 자산으로 재순환시켜 메인 스트리트(실물 경제)에 피해를 주는 '봉건주의' 하에서 운영되고 있다고 주장합니다.
•그는 2026년 중반 Mongolia Growth Group(MGG)으로부터 대규모 분배금을 받은 후, 개인 순자산의 거의 전부를 자신의 펀드에 집중 투자했습니다.

읽는 시간 15 분

길이 15,754 자

카테고리 finance

더 보기 QTR’s Fringe Finance