Semiconductors Are The "Shitco" Sector: Harris Kupperman
Quoth the Raven
· QTR’s Fringe Finance
· 2026년 6월 5일, 16:01
· ⏱ 2 분 소요
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요약
Harris Kupperman은 반도체가 광범위한 사이클을 타며 자본 집약적인 섹터로, 광란 이후 수년간의 침체를 겪기 쉽다고 경고하며, 현재 AI 주도의 열풍을 닷컴 버블에 비유합니다. 그는 실제 AI 수익에도 불구하고, 기술적 진부화와 막대한 팹 비용이라는 구조적 결함으로 인해 이 섹터가 'shitco' 산업이 되었으며 투자자들은 고통스러운 하향 사이클에 대비해야 한다고 주장합니다. 이 기사는 현재 반도체 밸류에이션이 지속 가능하지 않음을 시사하지만, 실행 가능한 투자 아이디어를 제공하지 않습니다.
•반도체는 '수년간의 호황과 불황 사이클을 가진 엄청난 순환 산업'이며 '팹 조립에 수십억 달러가 드는 비정상적으로 자본 집약적인 산업'입니다.
•저자는 2000년 닷컴 정점과 유사점을 지적하며, 그 슈퍼 사이클 이후 '하락 길은 잔혹할 정도로 고통스러웠고' 많은 고공비행 기업들이 이후 독성 자금조달에 의존했다고 언급합니다.
•Kupperman은 자신이 AI 주도의 롱 사이드를 놓쳤음을 인정하지만 '반도체는 여전히 고도로 순환적'이며 정점 이후 고통스러운 하향 사이클이 있을 가능성이 높다고 주장합니다.
•기사는 닷컴 시대의 '트리플 오더링'을 언급하며, 기업들이 파산함에 따라 주문이 증발한 패턴이 반복될 수 있다고 합니다.