Noah Smith
· Noahpinion
· 2026년 2월 1일, 03:50
· ⏱ 19 분 소요
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요약
=== 요약 ===
•글로벌 금융 시스템은 미국의 정치적 예측 불가능성과 지정학적 긴장 고조로 인해 '국제 금융 무정부' 기간에 접어들고 있으며, 이는 미국 달러의 유일한 안전자산 지위를 약화시키고 있습니다.
•금은 특히 아시아에서 중앙은행과 투자자들이 달러 평가절하 및 지정학적 위험으로부터 보호를 추구함에 따라 주요 안전자산으로 재부상하고 있습니다. 반면, 비트코인은 안전자산 역할에 실패했으며, 대신 미국 주식 시장과 같은 위험자산과 상관관계를 보였습니다.
요약
Noah Smith는 달러에 대한 신뢰가 금으로 대체됨에 따라 글로벌 금융 무정부 상태가 나타나고 있다고 주장합니다. 비트코인은 안전 자산으로 실패했으며, 중국은 위안화를 기축통화로 만들 의사를 보이지 않습니다. 시장의 경우 이는 지속적인 금 변동성, 달러 취약성, 그리고 달러 기반 시스템의 명확한 후계자가 없음을 의미합니다.
•금의 글로벌 준비금 비중은 2024년 이후 중앙은행 매수와 트럼프 정책에 대한 두려움으로 인해 급격히 증가했습니다.
•비트코인 가격은 투자자들이 달러에 대한 신뢰를 잃었을 때 폭락하여, 금과 같은 안전 자산이 아닌 미국 주식과 상관관계를 보여줍니다.
•금요일에는 Kevin Warsh의 연준 의장 지명 가능성으로 인해 금이 잠시 매도세를 보였으며, 이는 준비 자산으로서 금의 본질적 불안정성을 강조합니다.
•지불에서 달러의 역할이 반드시 준비금 보유를 유도하는 것은 아닙니다. 현대 통화 시장은 즉시 스왑을 허용하여 장기적으로 달러를 보유할 필요성을 줄입니다.
•중국은 위안화 기반 지불 시스템을 가속화했지만 동시에 수출을 촉진하기 위해 위안화 약세를 개입하여 준비통화 야망과 모순됩니다.
•파운드에서 달러로의 전환 역사적 선례는 준비금 전환이 수십 년이 걸리고 막대한 금 흐름을 수반하며, 빠른 정책 변화가 아님을 보여줍니다.
•Krugman은 기축통화 지위를 잃는 것이 미국의 재산업화에 크게 기여하지 않을 것이라고 주장합니다. 무역 적자는 제조업 쇠퇴의 극히 일부만을 차지하기 때문입니다.
•독일의 대규모 무역 흑자는 제조업 비중 하락을 막지 못했으며, 이는 기축통화 지위가 제조업을 주도한다는 주장을 약화시킵니다.