Damnang
· Damnang’s Substack
· 2026년 4월 15일, 03:26
· ⏱ 8 분 소요
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요약
Credo Technology의 기술적 해자는 독점 Serdes IP와 자체 창출한 AEC 제품 카테고리에 기반하여 AI 데이터센터의 광학 전환에서 독특한 위치를 차지합니다. DustPhotonics 인수는 구리에서 광학까지의 수직 통합을 완료했지만, 시장은 여전히 주식을 저평가하고 있으며, 발표 후 3월 저점 대비 67% 반등했습니다.
•FY26 Q3 매출은 4억 700만 달러로 전년 대비 201% 증가했지만, '구리 회사' 내러티브로 인해 주가는 213달러에서 80달러대로 60% 폭락했습니다.
•Credo의 핵심 강점은 28Gbps에서 224Gbps까지의 맞춤형 Serdes IP로, 500명 이상의 엔지니어가 전담하고 있습니다.
•AEC(Active Electrical Cable) 제품은 시장을 지배하며, 레거시 상호 연결 대비 부피 75% 감소, 최대 1,000배 높은 신뢰성(ZeroFlap)을 제공합니다.
기사는 Credo의 기술적 해자(SerDes IP, AEC 지배력, ZeroFlap 신뢰성)를 상세히 설명하며, DustPhotonics 인수가 광학 전환을 위한 수직 통합을 완성한다고 주장합니다. 이 val
기사는 Credo의 기술적 해자(SerDes IP, AEC 지배력, ZeroFlap 신뢰성)를 상세히 설명하며, DustPhotonics 인수가 광학 전환을 위한 수직 통합을 완성한다고 주장합니다. 이는 회사의 구조적 이점을 입증하며, 시장이 '구리 회사'라는 꼬리표를 넘어 재평가할 경우 상승 여력을 시사합니다.
위험: 밸류에이션이 여전히 높음(베타 2.72, 과거 PER 100배); DustPhotonics 통합 및 경쟁 심화 속 마진 유지에 대한 실행 위험.
기사에 따르면 NVIDIA는 Lumentum과 Coherent에 40억 달러의 전략적 투자를 단행했으며, 이는 광학 상호연결 기업들이 AI 데이터센터 구축의 직접적인 수혜자임을 시사합니다. 이 posit
기사에 따르면 NVIDIA는 Lumentum과 Coherent에 40억 달러의 전략적 투자를 단행했으며, 이는 광학 상호연결 기업들이 AI 데이터센터 구축의 직접적인 수혜자임을 시사합니다. 이는 Lumentum을 Credo도 목표로 하는 광학 링크로의 전환에 있어 핵심 공급업체로 자리매김합니다.
위험: 하이퍼스케일러 자본지출 주기에 대한 의존성; Credo의 새로운 PIC 역량과 같은 통합 솔루션으로부터의 잠재적 경쟁.
Coherent는 Lumentum과 함께 NVIDIA의 40억 달러 투자 수혜 기업으로 명시적으로 언급되며, AI용 광 커넥트 생태계에서의 역할을 강화합니다. 기사는 '구리 시대 e'라는 프레이밍을 사용합니다.
Coherent은 Lumentum과 함께 NVIDIA의 40억 달러 투자 수혜주로 명시적으로 언급되었으며, AI 광학 상호연결 생태계에서의 역할이 강조되었습니다. 기사에서 '구리 시대의 종말'이라는 프레이밍은 광학 솔루션에 대한 수요를 부각시키며, Coherent의 트랜시버 및 포토닉스 포트폴리오에 혜택을 줍니다.
위험: 대규모 인수(예: II-VI) 통합이 아직 진행 중; Credo의 공팩형 광학(CPO)이 주목받을 경우 시장 점유율 상실 가능성.
This newsletter, published April 15, 2026,
features Damnang
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