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작성자는 Coherent의 6인치 InP 플랫폼이 구조적인 비용 우위(웨이퍼당 칩 4배, 비용 절반, 수율 향상)를 가지고 있으며, 예정보다 빠르게 생산 능력을 두 배로 늘리고 있다고 강조합니다. 그러나 CEO의
작성자는 Coherent의 6인치 InP 플랫폼이 구조적인 비용 우위(웨이퍼당 칩 4배, 비용 절반, 수율 향상)를 가지고 있으며, 예정보다 빠르게 생산 능력을 두 배로 늘리고 있다고 강조합니다. 그러나 CEO의 중국 방문과 250%에 달하는 기판 가격 급등은 공급 리스크를 시사합니다. 결론적으로 Coherent의 경제성은 가격 결정력과 차별화를 제공하지만, 기판 가용성은 지속적으로 모니터링해야 할 리스크입니다.
리스크: 지정학적 허가 지연이나 기판 부족은 플랫폼의 이점에도 불구하고 생산 능력 확대를 제한할 수 있습니다.
AAOI는 대규모 재고 버퍼(약 1년 치)를 구축하고, 공급처를 4~5곳(대부분 중국 외 지역)으로 다변화했으며, 생산 능력 관리를 위해 공급업체 현장에 인력을 배치했습니다. 이들의 공격적인 웨이퍼 크기 전환은
AAOI는 대규모 재고 버퍼(~1년)를 구축하고 공급업체를 4~5곳(대부분 중국 외 지역)으로 다변화했으며, 공급업체 현장에 인력을 배치하여 생산 능력을 관리하고 있습니다. 6인치 웨이퍼 크기로의 공격적인 전환과 톱 3 레이저 공급업체가 되겠다는 계획은 강력한 실행력을 보여줍니다. 작성자는 경영진이 기판(substrate) 문제에 대해 '매우 편안하게(incredibly comfortable)' 느끼고 있다고 언급했습니다.
리스크: 6인치 전환은 내년 말까지 완료되지 않으며, 지연 발생 시 단기적인 레이저 생산량이 제한될 수 있습니다. 또한 지정학적 상황으로 인해 중국 외 지역의 소싱조차 차질을 빚을 수 있습니다.
Lumentum은 일본 공급업체들과의 초기 LTA(장기 공급 계약)를 통해 초기 물량을 확보했으나, 현재는 '대체 공급원'이 필요하며 중국 생산 능력에 접근하기 위해 창의적인 영국 경유 방식을 사용하고 있습니다. 이러한 선제적인 공급망 관
Lumentum은 일본 공급업체들과의 초기 LTA(장기 공급 계약)를 통해 초기 물량을 확보했으나, 현재는 '대체 공급원'이 필요하며 중국 생산 능력에 접근하기 위해 창의적인 영국 경유 방식을 사용하고 있습니다. 이러한 선제적인 공급망 관리는 동종 업계보다 병목 현상을 더 잘 해결할 수 있음을 시사하지만, '불편할 정도로 편안하다(uncomfortably comfortable)'는 발언은 여전히 공급이 타이트함을 나타냅니다.
리스크: 영국 경유 방식이 자체적인 규제 장벽에 직면하거나 일본 공급업체들이 충분히 빠르게 생산량을 늘리지 못할 경우, Lumentum의 레이저 생산량이 수요를 따라가지 못할 수 있습니다.
IQE는 에피택셜(epi) 전문 기업으로 InP 공급망에서 중요한 중간 단계 역할을 합니다. 작성자는 IQE가 수요의 '상당한 증가'를 목격하고 있으며 기판 공급처를 적극적으로 다변화하고 있다고 언급합니다. 머천트 에피 공급사로서
IQE는 에피택셜(epi) 전문 기업으로 InP 공급망에서 중요한 중간 단계 역할을 합니다. 작성자는 IQE가 수요의 '상당한 증가'를 목격하고 있으며 기판 공급처를 적극적으로 다변화하고 있다고 언급합니다. 머천트 에피 공급사로서, 이들은 수요 증가와 고객들이 에피 생산 능력을 찾게 만드는 지속적인 기판 부족 현상 모두로부터 수혜를 입습니다.
리스크: IQE는 블랭크 기판 가용성에 의존하고 있습니다. 만약 충분한 웨이퍼를 확보하지 못하거나 MOCVD/MBE 생산 능력이 부족할 경우, 성장이 제한될 수 있습니다.
AXT는 논의된 기업 중 유일한 상장 InP 기판 전문 제조사입니다. 해당 기사는 AXT의 생산 능력 두 배 확대와 하이퍼스케일러로부터 직접적인 수요를 확인하고 있다는 사실을 상세히 다룹니다. 그러나 이 회사의 매출은
AXT는 논의된 기업 중 유일한 상장 InP 기판 전문 제조사입니다. 해당 기사는 AXT의 생산 능력 두 배 확대와 하이퍼스케일러로부터 직접적인 수요를 확인하고 있다는 사실을 상세히 다룹니다. 그러나 이 회사의 매출은 중국의 수출 허가 시기에 따라 제한됩니다. 병목 현상 테마는 AXT를 공급망 내 핵심 레버리지 포인트로 만들지만, 허가 관련 불확실성은 실질적인 악재입니다.
리스크: 중국의 수출 허가가 미국 직수출에 계속해서 어려움을 줄 경우, 강력한 수요에도 불구하고 AXT의 매출 성장이 지연될 수 있으며, 지정학적 뉴스에 따라 주가가 변동성을 보일 수 있습니다.
This newsletter, published June 11, 2026,
features Gaetano
discussing COHR, AAOI, LITE, IQE, AXTI.
5 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers:
Gaetano
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COHR,
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