Macro Memo: Running Hot | Citrini Research Ideas & AI Summary

요약

미국 경제는 AI 주도 생산성 향상, 중간 선거를 앞둔 성장 촉진 정책, 연준의 유동성 공급 덕분에 재가속화되고 있습니다. 고용 시장이 약화되는 동안에도 말입니다. 이는 지속적인 GDP 성장과 기업 수익 증가를 뒷받침하며, 주식 시장을 부양해야 하지만 실업률은 높은 수준을 유지할 수 있습니다.

•미국 실질 GDP는 2분기와 3분기에 연율 각각 3.8%, 4.3% 확대되었으며, 애틀랜타 연준 GDPNow 모델은 4분기 성장률 5.1%를 전망.
•순 고용 창출은 2025년 대부분 동안 정체되었으며, 채용/이직률은 코로나19 이전 수준을 밑돌고 해고율은 상승 추세.
•AI 생산성 향상, 특히 코딩 에이전트와 '바이브 코딩'은 노동 투입이 정체된 상황에서도 GDP 확대를 주도하며, 수천억 달러가 생산성 향상 기술에 투자됨.
•연준은 새로운 유동성 프로그램을 통해 기초 통화 파괴에서 창출로 전환하여 2025년 말에 발생한 자금 시장 스트레스를 완화.
•중간 선거에 따른 정치적 압력으로 원유 공급 지원, 주택 가격 부담을 위한 MBS 매입, 금리 상한, 잠재적 경기 부양 수표 등 성장 촉진 정책이 추진됨.
•역사적 유사점(1992, 1975, 1958)은 실업률 상승이 GDP 성장 및 주식 시장 상승과 동시에 발생할 수 있음을 보여주며, 이는 2차 세계대전 이후 생산성 붐과 유사.

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카테고리 finance