Asymmetrical Bets
· Asymmetrical Bets
· 2026년 7월 30일, 14:13
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요약
Reddit이 이분법적 실적 이벤트를 앞두고 있습니다. 강력한 운영 지표(매출 성장률 69%, EBITDA 마진 40% 이상, FCF $311M)가 까다로운 밸류에이션(선행 실적 기준 약 40배, 공매도 잔고 12%)과 상쇄되고 있습니다. 현재 주가를 정당화하려면 상승 여력을 입증해야 하며, 따라서 오늘 발표는 비AI 고성장 내러티브에 있어 중요한 촉매가 될 것입니다.
•Reddit의 주가는 NTM 선행 주당순이익의 약 40배, 2026년 회계연도 추정치의 약 37배에 거래 중이며, 공매도 잔고는 12%입니다.
•지난 분기(Q1) 매출은 $663M(+69% YoY), 광고 매출은 $625M(+74%), EPS는 예상치를 $0.43 상회($0.58 대비 $1.01)했습니다.
•조정 EBITDA 마진은 처음으로 40%를 돌파했으며, 전년 대비 약 1,100bp 상승했습니다. FCF는 $1M의 CAPEX에서 $311M을 기록했습니다.
•글로벌 DAUq는 17% 증가한 126.8M을 기록했으나, 미국 로그인 일간 사용자는 1% 증가에 그쳤습니다. 목표는 약 5,400만 명에서 미국 일간 사용자 1억 명입니다.
•ARPU가 급등: 글로벌 ARPU 44% 증가한 $5.23, 국제 ARPU 51% 증가한 $2.02. 경영진은 로그아웃 사용자의 광고 노출 가치가 유사하다고 밝혔습니다.
•주가는 데이터 재평가 테제에 따라 $136에서 $203까지 상승했으나, 구글 계약 관련 WSJ 기사로 8% 하락했으며 현재 $184에 거래 중입니다.