Doesn't make sense to me

=== 요약 === - 작성자는 3개월 만기 국채(T-bills)와 10년 만기 국채(10-year notes)의 "P/E 비율"을 S&P 500과 비교하며, 현재 미국 주식이 무위험 수익률 대비 고평가되어 있다고 주장합니다. - 미국 광범위 시장 및 가치주 펀드의 높은 밸류에이션으로 인해, 작성자는 은퇴 포트폴리오를 전량 해외 주식 및 채권으로 전환했습니다. - 품질 평가: 기본적인 상대 밸류에이션 지표에 근거한 거시적 관찰 및 개인 포트폴리오 포지셔닝; 심층적인 펀더멘털 분석(DD)보다는 의견에 치우쳐 있음. === 시장 심리 === 약세 (BEARISH) === 투자 아이디어 === SPY - 관망 (AVOID) | 신뢰도: 0.85 | 시장 심리: -0.70 발언자: u/Southern-Equal-6014 논거: 1. 사실: S&P 500의 P/E는 29.5로, 3개월 만기 국채(26.31) 및 10년 만기 국채(21.1)의 P/E 환산치보다 높음. 2. 연결: 적절한 주식 위험 프리미엄(equity risk premium)의 부재로 인해 미국 광범위 시장 인덱스 펀드는 더 안전한 대안들에 비해 매력이 없음. 3. 결론: 과도한 밸류에이션과 낮은 상대 수익률로 인해 미국 광범위 시장 펀드는 관망할 것. 4. 리스크: 명목 실적 성장을 견인하는 높은 인플레이션이 미국 주식 밸류에이션을 유지하거나 더 밀어 올릴 수 있음. 기간: 중기 핵심 포인트: - 29.5배의 S&P 500 P/E는 역사적으로 비싼 수준임. - 주식 위험 프리미엄이 사실상 전무함. - 현재 수준에서 미국 인덱스 펀드 보유를 정당화하기 어려움. VXUS - 롱 (LONG) | 신뢰도: 0.80 | 시장 심리: +0.50 발언자: u/Southern-Equal-6014 논거: 1. 사실: 미국 주식은 물론 미국 가치주 펀드조차 높은 P/E 비율에서 거래되고 있음. 2. 연결: 해외 시장은 고평가된 미국 내수 시장 대비 더 나은 상대적 가치를 제공함. 3. 결론: 더 나은 가치를 위해 해외 주식 펀드에 자본을 배분할 것. 4. 리스크: 글로벌 거시경제 둔화가 밸류에이션과 무관하게 해외 주식을 끌어내릴 수 있음. 기간: 장기 핵심 포인트: - 작성자는 TSP(은퇴저축계좌) 배분을 해외로 전환함. - 미국 가치주 펀드는 전체 시장 펀드와 비슷한 가격대로 형성되어 있음. - 해외 시장은 미국 고평가로부터의 피난처를 제공함. TLT - 롱 (LONG)