u/run_midnight ·
Reddit — r/wallstreetbets
· 2026년 4월 27일, 04:15
· ⬆ 20 포인트
· 💬 11 개 댓글
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AI 요약
=== 요약 ===
- 게시물은 넷플릭스(Netflix)의 2026년 재무를 분석하며, 매출이 정체되고 비용이 증가하여 EPS가 하락할 것으로 전망합니다.
- 작성자는 2026년 중반까지 주가가 약 $108로 하락하고 연말에는 $97 부근에서 마감할 것으로 예측합니다. 이는 현재 수준에서 80% 이상 하락을 의미합니다.
- 품질 평가: 연속 성장률을 사용한 중간 수준의 실사(DD)이나, 단순 평균에 의존하고 계절성 및 일회성 항목을 무시합니다. 노이즈보다는 낫지만 엄격하지는 않습니다.
=== 센티멘트 ===
약세(약세)
=== 투자 아이디어 ===
NFLX - 숏(숏) | 신뢰도: 0.50 | 센티멘트: -0.70
발언자: u/run_midnight
논지:
1. 사실: 매출 성장이 둔화(분기당 3.45%)되는 반면 비용(특히 매출원가, 판매비, 관리비)은 가속화(5.83%+)되어 2026년 하반기에 마진과 EPS가 압박받고 있습니다.
2. 연결고리: 실적 모멘텀이 사라지고, 하락하는 후행 EPS에 30배 PER을 적용하면 목표 주가는 $97–108로 현재 거래 수준보다 훨씬 낮습니다.
3. 판결: 넷플릭스의 펀더멘털 궤적은 2026년 말까지 상당한 주가 조정을 시사합니다.
4. 위험: 지속적인 세금 환급, 낮은 콘텐츠 비용 또는 구독자 서프라이즈가 마진을 유지할 수 있으며, 작성자 자신의 강세 '풋 매도' 포지션이 논지와 모순됩니다.
기간: 중기(2026년 4분기까지)
핵심 포인트:
- 매출 정체, 비용 상승
- 2026년 하반기 EPS 하락
- 목표 주가 $97–108 (30배 PER)
- 1분기 일회성 세금/이자 부양
- 작성자의 강세 포지션이 논지와 충돌
=== 댓글 요약 ===
최상위 댓글(자동 TLDR)은 모순을 지적합니다. 게시물은 80% 이상 하락을 예측하지만 작성자는 강세 '풋 매도' 포지션을 보유하고 있습니다. 댓글에서 다른 반론이나 추가 데이터는 제공되지 않았습니다.
점수20
댓글11
추천 %86%
▶ 전체 게시글 텍스트
This post will examine NFLX's revenues, expenses, earnings, and give a 2026 estimate with this data.
**Revenues and expenses**
For 2026, let's see what [NFLX](https://ir.netflix.net/financials/quarterly-earnings/default.aspx) has to say.
>We continue to project 2026 revenue of $50.7-$51.7B and an operating margin of 31.5%.
Let's get to their numbers to find out what that means...
| Q | revenue | expenses | net | shares | EPS |
| :-: | :-: | :-: | :-: | :-: | :-: |
| Q1 '25 | 10'543 | 7'653 | 2'890 | 4'370 | 0.661 |
| Q2 '25 | 11'079 | 7'954 | 3'125 | 4'349 | 0.719 |
| Q3 '25 | 11'510 | 8'963 | 2'547 | 4'340 | 0.587 |
| Q4 '25 | 12'051 | 9'632 | 2'419 | 4'317 | 0.560 |
|Q1 '26 | 12'250 | 6'967 | 5'283 | 4'298 | 1.229 |
| Q2 '26 | 12'574 | 9'247 | 3'327 | *4280* | *0.777* |
The average increase in revenue per quarter is 3.45%; the increase in expenses is 5.83%; shares decrease by 0.41%.
That gives us a forecast of...
| Q | rev | exp | net | shares | eps |
| :-: | :-: | :-: | :-: | :-: | :-: |
| Q3 '26 | 13'008 | 9'786 | 3'222 | 4'262 | 0.756 |
| Q4 26 | 13'457 | 10'357 | 3'100 | 4245 | 0.730 |
For the second half of the 2026 expenses are steadily increasing, while revenue is flattening. As a result, EPS is decreasing throughout the year.
Let's go more in depth on the expenses to see where the extra costs are coming from.
**Expenses and tax breakdown**
| Q | cost of rev | sales | tech | admin | interest | tax |
| :-: | :-: | :-: | :-: | :-: | :-: | :-: |
| Q1 '25 | 5263 | 688 | 823 | 425 | 133 | (323) |
| Q2 '25 | 5325 | 713 | 825 | 441 | 143 | (506) |
| Q3 '25 | 6'164 | 786 | 854 | 458 | 139 | (563) |
| Q4 '25 | 6'523 | 1'113 | 890 | 568 | 188 | (349) |
| Q1 '26 | 5'888 | 842 | 960 | 603 | (2590) | (1264) |
Cost of revenue is increasing by 3.26% on average; sales expenses are increasing by 7.78%; technology expenses are increasing by 3.96%; administration costs are increasing by 9.45%; except for Q1 2026, interest expense on revenue is increasing by 13.32%; and, omitting the Q1 outlier, tax rebates are increasing by 9.97%.
There's a huge tax rebate and interest payment in Q1 2026 that largely decreased expenses away from the norm. They also have much lower cost of revenue compared to the trend. These are not expected to continue in Q2 2026.
| Q | cost of rev | sales | tech | admin | interest | tax |
| :-: | :-: | :-: | :-: | :-: | :-: | :-: |
| Q2 '26 | 6736 | 908 | 998 | 660 | 213 | (384) |
| Q3 '26 | 6956 | 978 | 1037 | 722 | 241 | (422) |
| Q4 '26 | 7182 | 1054 | 1079 | 791 | 274 | (464) |
As shown above, for Q2 taxes and expenses add up to $9131, which is very close to Netflix's pre-tax estimate in the first chart. Q3 sees expenses of $9512, which is also slightly lower. Lastly, Q4 has expenses of $9916 after taxes.
If we do a shares price calculation with a 30 PE multiple for the trailing 12 months...
| Q | after tax EPS | price target |
| :-: | :-: | :-: |
| Q2 '26 | 0.804 | $101.10 |
| Q3 '26 | 0.820 | $108.9 |
| Q4 '26 | 0.834 | $97.05 |
**Share prices will hit a high of $108, ending the year around the $97 mark.**
Overall, expenses are steadily rising, largely in the Cost of Revenue. If tax rebates continue or there are new interest revenues, as seen in Q1 2026, NFLX could see significant EPS beats.
Disclaimer: Short puts
매출 성장은 둔화(분기 3.45%)되고 있는 반면, 비용(특히 매출원가, 판매비, 관리비)은 가속화(5.83%+)되어 2026년 하반기 마진과 주당순이익(EPS)을 압박하고 있습니다. 실적 모멘텀이 약화되고, 하락하는 후행 EPS에 30배 PER을 적용하면 목표 주가는 $97–108로 현재 거래 수준보다 훨씬 낮습니다. 넷플릭스의 펀더멘털 궤적은 2026년 말까지 상당한 주가 조정을 시사합니다. 지속적인 세금 환급, 낮은 콘텐츠 비용 또는 구독자 서프라이즈가 마진을 유지할 수 있으며, 작성자 본인의 강세 '숏 풋' 포지션은 이 논제와 모순됩니다.
This Reddit post, published April 27, 2026,
features u/run_midnight
discussing NFLX.
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