The Bottom Is In.

"지난주 동안 저는 비트코인을 적극적으로 매수하고 있었습니다. 바닥이 다가온 것 같기 때문입니다." 발언자의 프레임워크에 따르면, 암호화폐 시장 포지셔닝은 매우 가볍고(많은 투자자가 4분기 바닥을 기다리며 현금을 보유 중), 한계 매도자는 소진되었으며, 새로운 한계 매수자(MicroStrategy의 Stretch 제품을 통해)가 등장했습니다. Stretch는 11.5% 수익률로 부채를 발행하여 자본을 조달하며, MicroStrategy는 수익금의 100%를 비트코인 매수에 사용합니다. 최근 매수는 가속화되어(예: 1주일에 11억 8천만 달러), 광범위하게 예상된 4분기 하락 이전에 비트코인 가격을 지지하고 상승시킬 수 있는 구조적 레버리지 수요를 창출합니다. BTC 롱: Stretch가 매도자 측 압력 소진 및 약세 심리 속에서 새로운 상당한 수요원을 창출하여, 관망 현금에 대한 잠재적 스퀴즈 전에 역발상 진입 기회를 제공합니다. Stretch 제품의 채택이 둔화되거나 실패합니다. 비트코인이 장기 베어마켓에 진입하여 MicroStrategy의 현금 준비금(약 2년치 배당금 충당)이 소진됩니다. 광범위한 거시경제 또는 지정학적 위기가 크립토 고유의 흐름을 압도합니다.

"저는 현물 포지션을 잠재적 숏으로 헤지하기 시작할지도 모릅니다. 현재로서는 SOL이 ETH보다 나은 것 같습니다. SOL이 2023년 FTX 파산 재산 매각과 같은 공급 문제를 가지고 있기 때문입니다." FTX 파산 재산은 많은 양의 SOL 토큰을 보유하고 있으며, 이는 2025년에 언락되기 시작했습니다. 이는 시장에 지속적이고 알려진 공급 과잉을 생성하며, 파산 재산이 채권자 상환을 위해 매도자가 될 가능성이 높습니다. 이러한 지속적인 매도 압력은 ETH가 유사한 대규모 계획된 공급 언락이 없기 때문에 SOL이 ETH에 비해 저조한 성과를 보일 수 있습니다. SOL의 특정 공급 측면 역풍을 활용하기 위해 ETH 대비 SOL을 숏하십시오(또는 롱 ETH, 숏 SOL의 페어 트레이드로 구현). 암호화폐 전반의 강세장 랠리가 모든 자산을 상승시켜 SOL의 상대적 저조를 완화할 수 있습니다. FTX 파산 재산이 시장 영향을 최소화하는 방식(예: 장외 거래)으로 매각을 관리하는 경우; 이더리움이 예상치 못한 부정적 촉매에 직면하는 경우.