Some Bonds Are Getting 'Twitchy,' Major Says
발언자
Stephen Major
— 글로벌 매크로 어드바이저, 트래디션 두바이
스티븐 메이저(Steven Major)는 재정 위험 프리미엄, 강한 주식시장, 일본발 파급 효과, 공급 역학, 신용 우려를 언급하며 장기물 국채 수익률이 특히 미국 국채에서 완만히 상승하는 이유를 논의한다. 그는 재무부가 장기물 부채 발행을 줄여야 한다고 주장하며, 고품질 회사채가 국채와 자본을 두고 경쟁할 것으로 본다.
- 미국 장기물 국채 수익률은 연준 정책 외 요인들이 작용하면서 5% 이상에서 좀처럼 내려오지 않고 있다.
- 단기 및 중기 만기 국채 수익률은 대체로 정책 금리 기대에 의해 설명된다.
- 메이저는 30년물 국채 수요가 불안해질 수 있으며 재무부는 장기물 발행을 줄여야 한다고 말한다.
- 고품질 회사채는 신뢰에 의문이 제기된 미국 국채보다 더 높은 수익률을 제공한다.
- 국제적 파급 효과가 글로벌 장기물 채권에 압력을 가하고 있으며, 현재 일본 국채(JGB)가 사례로 지목된다.
- 강한 주식 성과는 채권에서 요구되는 기간 프리미엄을 높인다.
- 재정 건전성과 미국 부채 계획은 시장이 환영할 것이다.
아이디어
글로벌 장기물 수익률이 완만한 상승세를 보인다.
글로벌 국채 커브의 장기물은 국제적 전이 효과로 상방 압력을 받고 있다. Major는 현재 일본 국채(JGB)를 지적하며, 몇 주 전에는 영국 국채(gilts), 독일 국채(bunds), 호주 국채에서도 같은 역학이 나타날 수 있었다고 언급하고, 장기물 수익률이 지속적으로 소폭 상승하는 모습을 설명한다.
장기 국채 금리는 5% 이상을 유지한다.
5년 이상의 장기 미국 국채, 특히 10년 이상은 정책 기대 이상의 요인에 의해 움직이고 있다: 재정 위험 프리미엄, 강한 주식 성과, 일본/국제적 파급 효과, 공급 역학, 국채 신용에 대한 의문 등은 장기 금리를 5% 이상에 고착시켜 장기 채권을 매력적이지 않게 만들고 수요 약화에 취약하게 한다.
회사채가 신용이 의문시되는 국채를 능가한다.
고품질 회사채가 미국 장기 국채의 직접적인 경쟁 상대가 되고 있다: 신용도가 매우 우수한 유명 기업이 국채보다 더 높은 수익률을 제공할 수 있는 반면, 국채의 신용도가 의문시되고 있어 자본은 회사채를 선호할 가능성이 크며, 이는 장기 국채 약세를 강화한다.
다음
This Bloomberg Markets video, published August 17, 2026, features Stephen Major discussing Global long-end government bonds, JGBS, TLT, US30Y, Long-dated high-grade corporate bonds. 3 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Stephen Major · Tickers: Global long-end government bonds, JGBS, TLT, US30Y, Long-dated high-grade corporate bonds