How to trade higher oil amid the Iran war
발언자
Joe Terranova
— 선임 전무이사, Virtus Investment Partners
Steve Weiss
— 최고 투자 책임자, Short Hills Capital Partners
Jim Lebenthal
— Cetera Investment Management 파트너
Brian Sullivan
— 앵커, CNBC (Last Call / Power Lunch)
Frank Holland
— Anchor
• 현물 원유는 중동 긴장으로 배럴당 약 96달러까지 5.5% 이상 급등했으나, 선물 곡선은 급격한 백워데이션(4월 96달러 대 7월 82달러)을 보여 시장이 가을까지 긴장 완화를 기대하고 있음을 시사합니다.
• 현물 원유의 일일 거래량이 30만에서 거의 100만 계약으로 급증하며, 순수한 수요보다는 숏 커버링에 의한 투기적 고점 형성을 나타냅니다.
• 대형 기술주가 전통적인 방어주를 대체하여 지정학적 변동성 속에서 안전을 추구하는 자금의 '폭풍 속 항구' 역할을 하고 있습니다.
• 상승하는 유가와 고착된 인플레이션에 음의 고용 성장이 더해져 스태그플레이션 우려가 커지고 있으며, 이는 할인 소매업과 같은 소비 의존 섹터에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.
아이디어
2월 말 기준 현물 원유의 평균 거래량은 하루 300계약이었습니다. 지금은 거의 100만 계약에 가깝게 운영되고 있습니다... 시장 내에서 과도한 투기가 자리 잡기 시작하는 것을 보고 있습니다. 일일 거래량의 3배 급증과 선물 곡선의 급격한 백워데이션(근월물이 원월물보다 훨씬 높은 가격)은 블로우오프 탑을 나타냅니다. 급등은 영구적인 공급 손실보다는 당황한 숏 커버링과 개인 투기로 인해 발생하고 있습니다. 스마트 머니는 지정학적 프리미엄이 가을까지 사라질 것으로 예상합니다. 극단적인 옵션 포지셔닝과 과도한 개인 투기가 일반적으로 기초 자산 랠리의 고갈 지점을 알리기 때문에 숏입니다. 호르무즈 해협의 실제 물리적 폐쇄 또는 중동 석유 인프라의 직접적인 파괴는 약세 이론을 무효화하는 구조적이고 장기적인 공급 충격을 초래할 것입니다.
우리는 Mag-7, 특히 엔비디아, 알파벳, 애플이 해야 할 일을 하고 있는 것을 보고 있습니다. 그들은 품질, 폭풍우 속의 항구로 인식되고 있습니다. 지정학적 충격과 에너지 급등에 의해 주도되는 초변동성 시장에서 투자자들은 전통적인 방어주를 버리고 있습니다. 대신 그들은 요새 대차대조표, 막대한 현금 흐름, 구조적 성장을 가진 대형 기술주로 피신하여 이를 새로운 안전 자산으로 취급하고 있습니다. 극단적인 매크로 불확실성 기간 동안 이 특정 기술 대기업들이 안전성, 유동성, 회복력을 제공하므로 롱. 스태그플레이션이 완전히 자리 잡고 연준이 추가 금리 인상을 강요한다면, 할인율 상승으로 인해 대형 기술주 배수도 압박받을 수 있습니다.
