Investors’ Focus Shifts to Rates and AI

Serena Tang이 유럽과 아시아에서 진행한 투자자 미팅 결과를 브리핑했습니다. 두 가지 테마가 지배적이었습니다: 미국 통화정책에 대한 불확실성과, 장기적 잠재력에도 불구하고 AI에 대한 신중론이 커지고 있다는 점입니다. 모건스탠리의 기본 시나리오는 인플레이션 둔화로 연준이 동결 기조를 유지하고 AI 자본지출 사이클이 유지되어 위험자산에 대한 긍정적 시각을 지지한다는 것입니다. 동시에, 대규모 발행 예상으로 미국 투자등급 회사채에 대해서는 비중 축소 의견을 제시합니다. - 많은 투자자들은 6월 FOMC를 2026년 금리 인상 전망과 함께 매파적으로 해석했으나, 모건스탠리는 이를 신중한 것으로 보고 연준이 동결 기조를 유지할 것으로 예상합니다. - 여행 관련 반전과 관세 효과 소멸로 인한 근원 인플레이션 둔화가 동결 기조를 뒷받침합니다. - AI 자본지출 사이클은 여전히 강력하며, ‘칩플레이션’은 사이클을 무산시키기보다 인프라 재평가로 이어질 가능성이 높습니다. - 하이퍼스케일러들은 부채(비달러 발행 포함)를 통해 확장 자금을 조달하고 있으며, AI 관련 발행은 2026년 약 6,000억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. - 미국 투자등급 회사채 공급은 순발행 1조 달러에 달해 시장 대비 저조한 성과를 초래할 것으로 예상됩니다. - 모건스탠리는 위험자산에 대해 긍정적 시각을 유지할 것을 권고합니다.