Os números que podem derrubar as bolsas mundiais

YouTube에서 보기 ↗ | 2026년 5월 17일, 11:00 | 54:06 | Fernando Ulrich

발언자

Heraldo de Paola — LS Advisory 최고투자책임자(CIO)

페르난도 울리히는 LS Advisory의 CIO인 헤랄도 데 파올라를 초청하여 S&P 500은 사상 최고치인 반면 원유와 국채 금리는 높은 역설적인 시장 상황에 대해 논의함. AI 주도 자본 지출(Capex)이 미국 GDP 성장의 75%를 차지하지만 7개 메가캡 종목에 집중되어 있어 취약성을 야기함. 소비자는 약화되었고 거시 경제 주기는 불규칙함. 추천 전략은 자산 보존을 위해 우량 채권 비중을 확대하고, 나스닥의 저렴한 장기 풋옵션으로 주식 노출을 헤지하는 것임. - AI 인프라 자본 지출이 미국 1분기 GDP 성장의 75%를 견인하고 있으며, 7개 메가캡 기업에 집중됨. - 소비자 심리 지표가 역사적 저점 수준을 기록하며 근본적인 경제 약화를 시사함. - 7개 AI 메가캡의 잉여현금흐름이 자본 지출 급증에도 불구하고 감소하고 있어 지속 가능성에 대한 우려가 제기됨. - 거시 경제 주기가 불규칙함: 전통적인 경기 침체 지표들이 작동하지 않고 있으며, 경제가 변동성이 큰 전환기에 있을 수 있음. - 헤랄도 데 파올라는 자산 보존을 위해 미국 국채 및 투자 등급 기술주 채권 비중 확대를 주장함. - 잠재적인 심각한 조정에 대비한 저렴한 헤지 수단으로 QQQ의 6개월 만기 외가격(OTM) 풋옵션 매수를 권장함. - AI 성장 '실리콘 스파인(Silicon Spine)' 모델이 구조적 프레임워크로 제시되었으나 현재 적극적인 도입은 권장되지 않음. - 지정학적 리스크(호르무즈 해협, 무역 전쟁)가 공급망을 교란하고 시장 취약성을 가중시킬 수 있음.

아이디어

Heraldo de Paola LS Advisory 최고투자책임자(CIO) 43:48

미국 국채 및 기술주 투자적격 채권 매수.

지난 한 달간 미국 3년물 국채 수익률이 3.2%에서 4.1%로 급등하고 5년물 수익률도 비슷한 수준을 보임에 따라, 현재 채권은 자본 보존을 위한 매력적인 위험 조정 수익률을 제공합니다. 그는 불확실한 매크로 환경에서 미국 국채 및 기술 기업의 투자적격 채권을 포함한 고품질 채권으로의 리밸런싱을 핵심 보존 전략으로 조언합니다.

Heraldo de Paola LS Advisory 최고투자책임자(CIO) 48:57

QQQ 풋옵션을 매수하여 조정 헤지하라.

시장은 7개의 AI 관련 메가캡(Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Broadcom, Micron)에 극도로 집중되어 있으며, 이들 기업은 S&P 500 실적 성장의 52%를 차지하는 반면 잉여 현금 흐름은 감소하고 있다. AI 자본 지출 사이클에 지정학적 충격이나 투자 수익화 실패 등 어떤 교란이 발생해도 심각한 조정을 촉발할 수 있다. VIX 3개월물은 전쟁 전 저점에 가까워 나스닥 대상 장기 풋옵션이 상대적으로 저렴하다. 그는 주식에 여전히 건설적인 포지션을 취하고 있는 투자자들을 위해 현재 수준 대비 -35%인 약 2 표준편차 행사가의 QQQ(나스닥 ETF) 6개월물 풋옵션을 헤지 수단으로 매수할 것을 권장한다.