Where is the tipping point for US Stocks?

- 2026년까지 이어지는 강력한 실적 궤적으로 인해 올해 주식에 대해 긍정적이며, 기술이 주도하지만 'Magnificent Seven' 외부에서도 광범위한 참여가 있습니다. - 금을 중립으로 하향 조정했습니다. 중앙은행 수요는 지속되지만, 상관관계가 변화하여 실질 금리 및 미국 달러와 같은 전통적인 동인이 다시 영향력을 행사하고 있습니다. - 인플레이션 리스크 증가는 채권 수익률에 대해 신중한 입장을 강화합니다. 경제 과열과 중앙은행 금리 인하 기대 축소로 인해 듀레이션에 대해 전반적으로 부정적입니다. - 높은 채권 수익률, 인플레이션, 채권 변동성, 금리 인하 기대 감소가 경기순환주/가치주에 '독성 혼합물'을 생성함에 따라 해당 부문으로의 순환매를 일시 중단합니다. - 주요 임계값을 식별: 미국 10년물 수익률이 4.5%를 돌파하면 주식에 전환점이 될 것이며, 현재는 유지될 것으로 예상됩니다. - 중국에서 관심을 전환했습니다. 한국과 대만의 메모리 및 반도체 사이클 회복력을 이유로 아시아 기술 시장을 선호합니다. - 미국 달러에 대한 전망을 상향 조정했으며, 특히 유로 대비 미국의 에너지 독립성을 근거로 들었지만 정치적 리스크 프리미엄이 내재되어 있습니다. - 지난해 중반부터 아시아 기술(한국, 대만)을 롱 포지션으로 보유 중이며, 미국 AI 섹터의 승자와 패자 간의 싸움에 대해 무관심한 포지셔닝을 취하고 있습니다. - 지정학적 충격은 일반적으로 경제적 충격에 비해 단기적이므로, 투자자들은 불확실성 속에서 펀더멘털에 집중해야 한다고 조언합니다.