Chesley Morning Brief: Global Stock Valuation Check (June 22, 2026)

[Chesley Morning Brief] Global Stock Valuation Check [26/06/22]

YouTube에서 보기 ↗ | 2026년 6월 22일, 00:24 | 1:45:34 | Chesley Investment Advisory (체슬리투자자문)

발언자

Oh Woo-seok — 국내 시장 애널리스트

Choi Ho — 부사장

Park Se-ik — CEO, 전 수석전략가

Chesley Morning Brief는 가상 자산, 미국 주식, 한국 주식에 걸쳐 글로벌 시장을 검토합니다. 비트코인은 저평가된 것으로 보이며, 고래 축적이 진행 중인 ETF 유출과 계절적 약세 속에서도 10월까지 약세가 사라질 것으로 예상됩니다. 미국 시장에서는 AI 인프라 자본 지출이 반도체 및 장비 종목을 계속 견인하며, 좁은 폭에도 불구하고 섹터를 활성 상태로 유지합니다. 한국 시장은 메모리 대장주인 삼성전자와 SK하이닉스가 주도하며, KOSPI는 높은 ROE 대비 저평가된 것으로 보입니다. 특정 바텀업 종목으로는 SNS Tech, 현대로템, 현대백화점이 각각 뚜렷한 촉매에 의해 지지됩니다. - 비트코인은 회복력을 보입니다. 고래 축적은 축적 단계를 시사하며, 10월경 회복이 예상됩니다. - 하이퍼스케일러 자본 지출이 급격히 상향 조정되어 AMAT, LRCX, MU, INTC, 삼성전자, SK하이닉스, Caterpillar를 포함한 AI 반도체 및 장비 주식에 대한 근거를 강화합니다. - KOSPI는 29.7% ROE에 선행 PER 8.7배로 거래되며, 이는 반도체 이익에 의해 주도된 저평가를 의미합니다. - SNS Tech은 중국 메모리 DUV 수요 혜택에도 불구하고 동종 업체에 뒤쳐져 있으며, 따라잡기 기회로 간주됩니다. - 현대로템은 이라크와 페루로의 주요 K2 전차 수출 주문을 앞두고 있으며, 약 19배 PER에 저평가되었습니다. - 현대백화점은 외국인 관광객 붐, 높은 마진, 상대적 저평가 혜택을 받습니다. - 시장 참가자들은 좁은 폭, 연준 정책 불확실성, 8-9월 잠재적 계절적 조정에 대해 우려하고 있습니다. - 단기 시각은 KOSPI가 월요일 소폭 하락한 후 Micron 실적 발표 전 반등할 것으로 봅니다.

아이디어

Oh Woo-seok 국내 시장 애널리스트 1:45

비트코인 축적, 계절적 회복에 앞서.

비트코인은 지정학적 긴장과 ETF 자금 유출에도 불구하고 회복력을 보여줍니다. 유출 속도는 둔화되고 있으며, 온체인 데이터는 대형 고래 주체들이 코인을 거래소에서 옮기며 축적하고 있음을 나타냅니다. 계절적 약세 기간(70% 경과)은 10월경 종료될 것으로 예상되어 잠재적 회복을 지지합니다.

Choi Ho 부사장 18:05

AI 자본 지출 붐이 반도체 공급망을 끌어올립니다.

하이퍼스케일러의 자본 지출 계획이 크게 상향 조정되었습니다(2026년 7,230억 달러→7,850억 달러, 2027년 9,690억 달러, 2028년 1조 320억 달러). 이는 메모리, 반도체 장비, Caterpillar와 같은 관련 산업 전반에 걸쳐 AI 인프라 공급망의 강력한 수요를 견인합니다. 이러한 자본 지출 붐은 해당 섹터의 지속적인 실적 모멘텀과 주가를 뒷받침합니다.

Choi Ho 부사장 32:02

KOSPI, 높은 ROE 대비 저평가.

KOSPI는 선행 PER 8.7배에 거래되는 반면 ROE는 29.74%로, 낮은 배수가 과도하지 않으며 삼성전자와 SK하이닉스의 영향이 큽니다. 메모리 제조사의 강력한 실적 성장이 현재 밸류에이션을 정당화하며, 지수는 수익성 대비 여전히 저평가되어 있습니다.

Park Se-ik CEO, 전 수석전략가 63:07

SNS Tech 부진, DUV 수요 촉매.

블랭크 마스크 공급업체 SNS Tech는 제재로 인해 DUV 공정을 사용하는 중국 메모리 제조사(창신메모리)의 생산 확대 수혜가 예상됩니다. 이러한 구조적 수요 호재에도 불구하고 주가는 연초 대비 25% 상승에 그쳐 50% 이상 오른 다른 반도체 장비 종목 대비 뒤처져 있으며, 추격 매수 기회를 제공합니다.

Park Se-ik CEO, 전 수석전략가 79:13

이라크/페루 탱크 발주가 로템을 저평가합니다.

현대로템은 2026년 하반기 이라크(K2 전차, 약 9조 원)와 페루(약 3조 원)로부터 대규모 방산 수출 수주를 앞두고 있습니다. 이 수주는 폴란드 인도 이후 매출 공백을 메우고 2028년까지 상당한 실적 성장을 견인할 것입니다. 그럼에도 주가는 약 19배 PER로 거래되어 매력적인 위험/보상을 제공합니다.

Park Se-ik CEO, 전 수석전략가 86:41

관광 붐이 저평가된 백화점을 끌어올립니다.

현대백화점은 외국인 관광객 급증, 고마진 상품 구성, 운영 효율성 개선에 힘입어 강력한 매출 모멘텀을 누리고 있습니다. 주력 백화점 사업은 자회사(지누스)의 손실을 상쇄할 만큼 견고합니다. 긍정적인 실적 궤적에도 불구하고 주가는 선행 PER 12.8배에 불과해 경쟁사 신세계 대비 저렴합니다.