The New Playbook for Real Estate Net Lease Investing

YouTube에서 보기 ↗ | 2026년 5월 8일, 20:39 | 11:37 | Morgan Stanley

발언자

Hank D’Alessandro — 전무이사, Morgan Stanley 부동산 투자 부문, 사모 신용 부회장

Ron Kamdem — Head of US REITs and Commercial Real Estate Research

이 팟캐스트는 진화하는 넷 리스(net lease) 부동산 섹터를 탐구하며, 소매업을 넘어 산업 및 의료 외래 진료 자산으로 확장되고 있음을 주목합니다. 출연자들은 낮은 밸류에이션과 넓은 자본환원율(cap rate)을 바탕으로 한 매력적인 진입 조건을 강조하는 한편, 데이터 센터에 대해서는 신중한 입장을 보였습니다. 사모 자본의 참여가 증가하고 있으며, 유럽 소매 단지와 같은 글로벌 기회들이 관심을 받고 있습니다. - 넷 리스는 장기 임대차 계약에서 오는 방어적이고 예측 가능한 수익 흐름으로 주목받고 있습니다. - 산업용 넷 리스는 전자상거래 성장, AI, 리쇼어링, 국방비 지출의 혜택을 받습니다. - 의료 외래 진료 건물은 고령화 인구 구조가 의료 수요를 뒷받침함에 따라 선호됩니다. - 데이터 센터는 노후화 및 기술 변화 위험으로 인해 신중하게 다뤄집니다. - 유럽 및 영국 소매 단지는 임대료 재조정, 더 높은 수익률, 개선된 임차인 회복탄력성을 제공합니다. - 넷 리스의 자본환원율은 지난 10년 대비 높은 수준으로, 매력적인 진입 시점을 형성하고 있습니다. - 넷 리스에 대한 사모 자본의 참여는 다양한 펀드 구조를 통해 확대되고 있습니다. - 임차인의 신용도와 기초 부동산 자산 모두에 대한 언더라이팅이 핵심 차별화 요소로 강조됩니다.

아이디어

Hank D’Alessandro 전무이사, Morgan Stanley 부동산 투자 부문, 사모 신용 부회장 5:52

산업 순임대, 장기적 추세로 인해 매력적.

산업용 순임대 자산은 AI로 촉진된 전자상거래 침투율 증가, 제조업의 리쇼어링, 그리고 국방비 지출 증가로 인해 해당 섹터가 혜택을 보기 때문에 매력적입니다. 최상위 물류 시장의 핵심 물류센터나 혁신 클러스터의 첨단 제조 자산을 인수하는 것이 특히 매력적입니다.

Hank D’Alessandro 전무이사, Morgan Stanley 부동산 투자 부문, 사모 신용 부회장 6:22

의료 외래 진료, 고령화 인구의 혜택.

의료 외래 진료 건물은 고령화 인구가 의료 서비스에 대한 장기 수요를 뒷받침하기 때문에 매력적인 순임대 기회입니다.

Hank D’Alessandro 전무이사, Morgan Stanley 부동산 투자 부문, 사모 신용 부회장 6:32

데이터 센터, 진부화 위험에 신중.

데이터 센터 순임대 자산은 진부화 위험, 빠른 기술 변화, 자산이 진정한 매수 후 보유 전략에 적합한지에 대한 불확실성으로 인해 주의가 필요합니다.

Hank D’Alessandro 전무이사, Morgan Stanley 부동산 투자 부문, 사모 신용 부회장 8:59

유럽 소매 공원은 리셋 수익률을 제공합니다.

유럽 및 영국의 소매 공원은 임대료가 재설정되었고, 수익률이 더 높아졌으며, 임차인 회복력이 개선되어 매력적인 위험 조정 수익률을 제공합니다.

Hank D’Alessandro 전무이사, Morgan Stanley 부동산 투자 부문, 사모 신용 부회장 10:18

네트 리스, 현재 매력적인 진입 시점.

순임대 부동산 전반은 매우 매력적인 진입 시점에 있습니다. 부동산 가치가 정점 대비 20-25% 하락했고, 대체 비용이 높아 공급이 억제되었으며, 순임대 자본환원율이 지난 10년 대비 높기 때문입니다.