발언자

Stephen Engle — 수석 북아시아 특파원, 블룸버그

• 베이징의 다음 5개년 계획(2030년까지) 최우선 과제는 과잉 산업 설비와 하락하는 국내 물가를 상쇄하기 위해 내수를 진작시키는 것입니다. • 중국에서는 구조적인 '소비 다운그레이드'가 진행 중이며, 전통적인 쇼핑몰의 공실률은 상승하는 반면 대형 할인 아울렛은 급속히 확장되고 있습니다. • 중국 당국은 전기차(EV) 및 음식 배달 등 주요 분야에서의 한계를 압박하는 가격 전쟁을 중단시키기 위해 적극적으로 개입하고 있습니다. • 수년간의 부동산 위기로 인해 소비자 신뢰가 심각하게 위축되어, 정부는 약 4.5%의 보수적 GDP 성장률 목표를 설정하고 있습니다.

아이디어

Stephen Engle 수석 북아시아 특파원, 블룸버그 1:11

"베이징이 수출 중심 모델에서 벗어나면서 전통적인 쇼핑몰의 공실률이 증가하는 가운데, 할인 목적의 아울렛 몰이 전국적으로 생겨나고 있습니다." 중국 소비자들은 부동산 위기와 내수 디플레이션으로 인해 가격에 매우 민감합니다. 할인 아울렛으로의 물리적 이동은 심층 할인 및 가치 지향적 이커머스 플랫폼으로의 디지털 이동과 유사합니다. 할인 소매업을 전문으로 하는 기업들이 프리미엄 판매자로부터 시장 점유율을 빼앗을 것입니다. 롱 포지션. 가치 중심 이커머스 플랫폼은 중국의 현재 디플레이션 및 가격 의식적인 소비자 환경에서 번창할 수 있는 최적의 위치에 있습니다. 이커머스 알고리즘에 대한 정부 개입이나 소비자 지출을 프리미엄 브랜드로 빠르게 전환시킬 갑작스러운 거시경제 부양책이 리스크입니다.

Stephen Engle 수석 북아시아 특파원, 블룸버그 1:42

"당국은 예를 들어, EV에서 음식 배달에 이르기까지 모든 분야에서 가격 전쟁을 종료하도록 명령하고 있습니다. 기업 수익성을 해친 디플레이션 나선..." 중국의 치열한 EV 가격 전쟁은 업계 전반의 이익 마진을 파괴했습니다. 베이징이 기업 수익성과 고용을 보호하기 위해 가격 하한선을 성공적으로 시행한다면, 생존한 EV 제조업체들은 즉각적인 마진 안정화 및 확대를 경험할 것입니다. LONG. 국가 명령에 의한 마진 보호는 중국 EV 수익성에 대한 가장 큰 걸림돌을 제거합니다. 자동차 제조업체는 여전히 마진을 잠식하는 백도어 할인(예: 무료 소프트웨어 업그레이드, 보조금 지원 금융)을 활용할 수 있으며, 또는 upfront 가격 인하 없이 소비자 수요가 급감할 수 있습니다.

Stephen Engle 수석 북아시아 특파원, 블룸버그 2:47

"아마도 가장 환영받지 못하는 디플레이션 형태는 글로벌 석유 및 가스 가격 급등일 것입니다." 글로벌 에너지 가격 상승은 소비자에 대한 세금으로 작용하며 중국과 같은 수입국의 경기 둔화를 악화시키지만, 기초 원자재에는 직접적인 혜택을 줍니다. 지정학적 불안정과 여러 진행 중인 전쟁이 공급을 제한하고 있습니다. 롱(Long). 기초 에너지 원자재를 보유하는 것은 보고서에서 언급된 지정학적 혼란과 공급 제약에 대한 직접적인 헤지를 제공합니다. 심각한 글로벌 경기 침체나 중국의 예상보다 가파른 경기 둔화는 글로벌 에너지 수요를 파괴하여 가격 폭락을 초래할 수 있습니다.

China Pivots to Domestic Demand in New Five-Year Plan

아이디어

다음