Tech Stocks Bounce Back as AI Concerns Begin to Ease
발언자
Mandeep Singh
— 수석 애널리스트, 블룸버그 인텔리전스
• 기술주는 저가 매수세로 반등하고 있지만, 밸류에이션과 자본 지출 효율성에 대한 펀더멘털 우려는 여전히 남아 있습니다.
• 밸류에이션 단절이 존재합니다. 팔란티어와 같은 상장 기업은 매출의 80배에 거래되는 반면, 더 빠르게 성장하는 비상장 동종업체인 앤스로픽(Anthropic)은 더 낮은 멀티플에 거래됩니다.
• '소프트웨어' 섹터는 현재 장기적인 수익 가시성 부족으로 인해 '페널티 박스'에 있습니다. 시장은 '좌석 기반' 지표에서 '토큰 소비' 지표로 초점을 옮기고 있습니다.
• AI 자본 지출의 60% 성장의 상당 부분은 순수한 용량 확장이 아닌 인플레이션 구성 요소 비용(특히 메모리 부족)에 의해 주도되고 있으며, 이는 지출자에 대한 ROI에 의문을 제기합니다.
아이디어
"Palantir가 매출의 80배에 거래되는 반면, ANTHROPIC...은 더 낮은 멀티플에 있었습니다... 밸류에이션이... 과도했습니다... 소프트웨어 섹터에서 현재 부족한 것은 [장기] 수익 가시성입니다." 공개 소프트웨어 기업의 밸류에이션은 더 빠르게 성장하는 비공개 AI 기업과 비교할 때 현실과 동떨어져 있습니다. 이 섹터는 전통적인 지표(좌석 성장)가 "토큰 소비"로 대체되는 체제 변화를 겪고 있습니다. 기업이 이러한 새로운 지표 하에서 가시성을 입증할 수 있을 때까지, 이들은 "페널티 박스"에 남아 있습니다. 소비 기반 수익 가시성으로의 격차를 아직 좁히지 못한 고멀티플 소프트웨어 주식 회피. 시장 심리가 펀더멘털을 무시하고 반등 시 고베타 기술주를 계속 밀어올릴 수 있습니다.
"ANTHROPIC은 지난 12개월 동안 거의 10배 성장하고 있으며... 비상장 평가는 낮은 배수에 있었습니다." Anthropic은 AI 평가의 합리적인 기준점 역할을 합니다. 더 높은 성장에도 불구하고 낮은 배수는 Palantir와 같은 공개 프록시의 과대평가를 강조합니다. Anthropic의 평가 역학을 공공 AI 배수가 안정되어야 할 선행 지표로 주시하십시오. 비상장 시장의 불투명성으로 인해 실시간 추적이 어렵습니다.
Mandeep Singh
수석 애널리스트, 블룸버그 인텔리전스
'CapEx 증가는 메모리로 가고 있는데, 이는 공급 부족으로 인해 크게 올랐습니다... 현재 부품 인상분이 얼마인지요.' CapEx를 *지출하는* 기업의 ROI에 대한 불확실성이 있지만, 자본의 행선지는 명확합니다: 가격 결정력을 가진 부품으로 흘러가고 있습니다. 메모리 부족이 비용을 상승시키고 있으며, 이는 메모리 생산자가 증가된 지출의 가치를 포착하고 있음을 의미합니다. 공급 제약과 인플레이션 CapEx 사이클의 직접적 수혜자로서 메모리 섹터 롱. 공급망 부족 해결은 가격 결정력을 약화시킬 수 있음; 광범위한 기술 하락은 전체 CapEx 예산을 줄일 수 있음.
다음
This Bloomberg Markets video, published February 18, 2026, features Mandeep Singh discussing IGV, PLTR, ANTHROPIC, SOXX. 3 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Mandeep Singh · Tickers: IGV, PLTR, ANTHROPIC, SOXX