Has ETH/BTC Bottomed and Who Leads From Here?
발언자
Julio Moreno
— 리서치 책임자, 크립토퀀트
John Gillen
— 공동 진행자, Milk Road Macro
CryptoQuant의 리서치 책임자인 Julio Moreno는 5가지 온체인 지표를 사용하여 비트코인 대비 이더리움의 밸류에이션에 대한 데이터 기반 분석을 제시합니다. 그는 이더리움이 자체 원가 기준 대비 저평가되어 있으며 바닥권의 초기 징후를 보이고 있지만, 완전한 확인은 아직 필요하다고 분석합니다. 비트코인 대비 이더리움은 단기적으로는 저조한 성과를 보일 수 있으나, 극심한 저평가 신호가 나타나면 결국 아웃퍼폼할 것으로 예상됩니다. 비트코인의 현재 랠리는 계절적 약세장 반등으로 간주되며 추가 하락 가능성이 있습니다.
- Julio Moreno는 실현 가격(realized price), MVRV 비율, 거래소 유입량, ETF 보유량, 현물 거래량 등 5가지 지표를 사용하여 ETH/BTC 바닥을 분석함.
- ETH는 실현 가격보다 17% 낮으며, 이는 역사적으로 유리한 위험/보상 비율을 가진 저평가 구간임.
- ETH/BTC MVRV 및 유입 비율은 중립적이며, 역사적으로 아웃퍼폼에 앞서 나타났던 극심한 저평가 수준에는 아직 도달하지 않음.
- ETF 보유량 비율은 ETH에 대한 상대적 수요 개선을 시사하는 반면, 현물 거래량은 투기적 관심이 해소되었음을 보여줌.
- 7월 비트코인의 6만 6천 달러 도달은 계절적 약세장 랠리로 해석되며, 7만 2천 달러에서 저항이 예상되고 약세장은 아직 끝나지 않음.
- 전반적으로 ETH는 건설적이나 확인이 필요하며, BTC는 여전히 후기 약세장에 머물러 있어 추가적인 주의가 필요함.
아이디어
이더리움은 역사적으로 저평가되어 있으며 바닥을 다지는 중입니다.
이더리움은 실현 가격(원가 기준) 대비 약 17% 낮은 수준에서 거래되고 있으며, 이는 역사적으로 가격 바닥을 형성했던 저평가 구간에 해당합니다. 1,200달러 부근의 제한적인 하방 리스크와 5,300달러를 향한 상방 여력을 고려할 때 손익비가 매력적입니다. 이는 이더리움이 바닥을 다지고 있으며 좋은 매수 기회를 제공하고 있음을 시사합니다.
ETH/BTC의 극단적 저평가 신호를 주시하십시오.
ETH/BTC MVRV 비율과 거래소 유입 비율이 고평가 구간에서 하락했으나 여전히 중립 영역에 머물러 있으며, 아직 극단적인 저평가 상태는 아닙니다. 역사적으로 이 비율들이 극단적인 저평가(예: MVRV 비율 0.4 미만)에 도달하면 이더리움이 비트코인 대비 아웃퍼폼할 것임을 시사합니다. 이는 상대적 아웃퍼폼을 촉발할 바닥 신호를 확인하기 위한 셋업입니다.
비트코인 랠리는 계절적 베어마켓 반등입니다.
최근 비트코인의 66,000달러까지의 랠리는 7월의 역사적 강세에 기인한 계절적 베어마켓 랠리일 가능성이 높습니다. 더 넓은 관점에서의 베어마켓은 여전히 유효하며, 이전 베어마켓 반등을 제한했던 72,000달러 부근(트레이더의 온체인 실현 가격)이 저항선으로 작용하고 있습니다. 현재 실현 손실이 지배적인 상황으로 베어마켓 후반부를 나타내고 있으나, 바닥을 다지기 전 추가적인 하락이 예상됩니다.
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This Milk Road Macro video, published July 22, 2026, features Julio Moreno discussing ETH, ETH/BTC, BTC. 3 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Julio Moreno · Tickers: ETH, ETH/BTC, BTC