ETF Edge, August 17, 2026
발언자
Sam Huszczo
— 설립자 겸 CIO, SGH Wealth Management
Victor Haghani
— 재무학 교수, Fordham University
샘 후스초는 전반적으로 강세를 보이며 실적 강세, 반도체 반등, 동일가중 및 모멘텀의 팩터 트레이드를 지적하고, 투자자들에게 장기물 채권을 보유하고 고수익 추구 상품을 피하라고 권고한다. 빅터 하가니는 더 신중한 입장으로 미국 주식을 비중 축소하고 비미국 주식과 채권을 비중 확대하며, 자사주 매입에서 대규모 주식 발행으로의 전환이 2027년 시장의 심판을 초래할 수 있다고 경고한다. 논의는 AI 자본지출 흐름, 팩터 분산, 동적 자산배분, 하이일드 및 사모신용 ETF의 위험을 다룬다.
- Sam은 11개 섹터 중 10개가 실적을 상회하고 반도체 매출 성장률이 64%로 예상되는 등 광범위한 시장 강세를 본다.
- Sam의 팩터 트레이드는 동일가중 주식 익스포저와 모멘텀을 결합하여 상관관계가 없는 알파를 추구한다.
- Sam은 사모신용, 하이일드, 옵션 인컴 상품 같은 고수익 추구 ETF를 경계한다.
- Sam은 하방 보호를 위해 타깃데이트 만기 채권 펀드와 중장기 듀레이션을 선호한다.
- Victor는 장기 기대수익이 국채 수익률에 근접하기 때문에 미국 주식을 비중 축소한다.
- Victor는 30년간의 미국 우위로 미국 밸류에이션이 약 두 배가 된 후 비미국 주식을 비중 확대한다.
- Victor는 자사주 매입에서 발행으로 전환되며 기업 주식 공급이 최대 1조 5천억 달러까지 출렁일 수 있다고 경고한다.
- Victor는 정적인 패시브 배분보다 저비용 인덱스 ETF를 통한 동적 자산배분을 주장한다.
아이디어
미국 주식은 6~18개월 강세다.
Victor는 미국 주식의 장기 기대 수익률이 안전 자산에 비해 낮고 투자자들이 미 국채에서 얻을 수 있는 수준에 가깝다고 믿습니다. 그의 ETF는 낮은 실현 변동성에도 불구하고 밸류에이션 환경이 매력적이지 않기 때문에 미국 주식을 비중 축소하고 있으며, 위험이 상승하면 주식 비중을 더 크게 줄이는 것에 가깝습니다.
반도체, 강한 매출 성장에 힘입어 반등
반도체 및 메모리 칩 종목들이 조정을 받았지만 반등하기 시작했습니다. 이 섹터의 선행 매출 성장률 전망은 64%로 1998년의 -8%와 대조적이며, 이는 1990년대 후반의 기술 버블이 아니라 AI 주도 반도체 기반이 계속 작동할 수 있음을 시사합니다.
동일비중과 모멘텀 팩터를 페어링하라.
Sam의 팩터 트레이드는 동일비중 주식 익스포저를 보유하는 것이다. 이는 하이퍼스케일러 자본지출의 흐름을 포착하여 집중된 QQQ/S&P를 넘어서며, 올해 시장을 아웃퍼폼했고 더 나은 위험 동학을 지닌다. 그는 여기에 모멘텀을 결합하는데, 모멘텀은 MAG-7 집중도가 낮고 동일비중과 음의 상관관계를 가지므로, 감정적 시장 교란 상황에서 한쪽이 더 좋은 성과를 내야 한다.
ELM ETF를 통한 동적 자산 배분
Victor의 ELM ETF는 동적 지수 투자를 사용합니다: 저비용 시가총액 가중 광범위 지수 ETF를 보유하고, 기대 수익률과 위험에 따라 주간으로 비중을 재조정하며, 역사적으로 불황 시장에서 주식 비중을 줄였습니다. 그는 이러한 동적 자산 배분이 정적인 60/40 배분보다 더 방어적이라고 주장합니다.
수익률 추구형 프라이빗 크레딧과 하이일드 관망
개인 투자자들은 수익률을 추구하는 ETF 상품을 매수하는 실수를 저지르고 있다. 여기에는 프라이빗 크레딧 채권, 하이일드 채권, 높은 분배율을 가진 옵션 전략 상품이 포함된다. 이러한 상품은 지금은 매력적으로 보이지만 안전이 필요할 때 해가 될 것이다. 투자자가 위험을 원한다면 단순히 주식을 보유해야 한다.
장기 듀레이션 채권 펀드 보유
Sam은 [REDACTED_TOKEN] 구간에서 타깃 데이트 만기 채권 펀드를 통해 듀레이션을 관리하는 것을 선호합니다. 장기 채권은 여전히 약 5~5.5%의 수익률을 제공하며, 경기 침체 우려로 연준이 금리를 인하할 경우 가격 상승을 제공하지만, 단기 채권은 그러한 하방 보호 기능이 부족합니다.
다음
This CNBC video, published August 18, 2026, features Sam Huszczo, Victor Haghani discussing SPY, SMH, MTUM, RSP, ELM, HYG, TLT. 6 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Sam Huszczo, Victor Haghani · Tickers: SPY, SMH, MTUM, RSP, ELM, HYG, TLT