Oil Companies in ‘Active’ Talks Over Recouping Venezuela Losses

미국이 베네수엘라의 중국 석유 수출에 '조이기'를 가하고 있습니다. 베이징은 베네수엘라에 대해 '100억~200억 달러'의 부채 노출이 있으며, '차관 대신 원유'로 구조화되어 있습니다. 중국은 그들에게 빚진 부채를 상환하는 데 필요한 실물 자산(석유)을 잃고 있습니다. 이는 이중 부정을 만듭니다: 공급망 중단(석유 공급의 4% 손실)과 신용 사건(200억 달러 부채의 잠재적 채무 불이행). 이는 중국 대차대조표에 부담을 추가합니다. 미국의 지정학적 책략으로 베이징에 나쁜 부채 포켓이 생기면서 중국 노출을 숏하세요. 중국이 해결책을 협상하거나 부채 금액이 전염 없이 흡수될 수 있습니다.

발언자는 트럼프 행정부가 미국 석유 회사들이 베네수엘라에 투자하여 수익을 올릴 것이라고 주장하지만, "저는 석유 CEO들로부터 그러한 열정을 듣지 못했다고 생각합니다. 왜냐하면 그들은 나쁜 역사를 가지고 있기 때문입니다."라고 언급합니다. 안정적인 규칙과 보안의 부족을 지적합니다. 시장은 미국 메이저 (Exxon 또는 Chevron과 같은)에 대한 "베네수엘라 재개방" 바람을 가격에 반영하려 할 수 있습니다. 그러나 현실은 이들 회사가 위험 회피적이며 해당 지역을 불안전하다고 본다는 것입니다. 중기적으로 메이저에게 베네수엘라 수익의 "트럼프 트레이드"는 환상에 가깝습니다. 베네수엘라 확장 내러티브만을 근거로 미국 메이저를 매수하지 마십시오; 위험/보상이 아직 매력적이지 않습니다. "Wildcatters" (소형, 투기적 기업)가 시장에 성공적으로 진입하거나, 행정부가 메이저의 진입 위험을 낮추는 인센티브를 강제할 수 있습니다.

보도에 따르면 '금속 관세가 도입될 것'입니다. 연사는 인도 같은 국가에 대한 잠재적 면제에도 불구하고 관세 이행에 있어 '매우 험난한 여정'이 될 것으로 예상합니다. 금속 관세의 재도입 또는 조정은 금속 시장에 투입 비용 불확실성과 변동성을 초래합니다. 장기적 전망은 관세가 낮아질 수 있지만, 즉각적인 경로는 리스크 재평가를 포함합니다. 관세 정책이 안정화되면 진입점을 위해 섹터를 주시하십시오. 초기 '험난한' 이행 단계에서는 큰 방향성 베팅을 피하십시오. 관세가 예상보다 높거나 영구적일 수 있어 가격을 급등시키고 수요를 해칠 수 있습니다.